【自主创新篇】

　　 3G是市场机遇而非概念炒作

　　TD-SCDMA成为中国3G牌照必然之选已毋庸置疑，目前投资者正把目光转移到未来TD-SCDMA的盈利能力上。

　　不过此前不少国际投行纷纷在报告中对此表示担忧，而东方证券分析师吴飞则在日前举行的2007年度投资策略报告会上指出，3G是实实在在的市场机遇而非概念炒作，未来TD-SCDMA产品的盈利能力将超过市场预期。

　　吴飞表示，TD-SCDMA的出现改变了过去以欧美为代表的市场格局，而且与我国电信强国的发展战略相符，因此得到政府的积极驱动，这对参与其中的国内企业具有积极意义。而从TD-SCDMA盈利性来看，中国掌握自主标准意味着国内企业能在这个产业链上掌握主导权，这对相关上市公司的盈利前景有很大影响。

　　而且，相比较WCDMA全球多家设备厂商的激烈竞争状态，吴飞认为TD-SCDMA由于在竞争激烈程度和成本上都占有优势，这将使TD-SCDMA的盈利能力超过预期。而且在国内商用的基础上，TD-SCDMA只要能走出国门一小步，对于这个产业链各种设备商、服务商而言，就是迈出了一大步，衍生出巨大的盈利空间来。

　　 微软Vista开启科技行业新气象

　　几周前微软最新操作系统Vista横空出世，让投资者对十年前Win95带来的近5年美国科技股大牛市充满想象。

　　东方证券分析师张小嘎昨日在2007年度投资咨询报告会指出，Vista的核心理念是让电脑成为家庭智能网络管理中心，从Win95到Vista，代表着行业理念从“多媒体”到“融合”的一步跨越。而新理念必然推动新产品新功能的扩充，与之相关联的电脑、消费电子、移动通信以及互联网行业都将受益。

　　从历史经验来看，Win95带来的行业启动使美国Nasdaq计算机指数5年内上涨15倍、通信指数上涨8倍，而费城半导体指数的涨幅高达11倍。

　　对于Vista时代的科技行业前景，张小嘎指出，Web2.0和无线互联网的兴起将促使无线网络设备的需要大增。IDC也预测到2009年，无线网络设备将达到4.87亿部，而这一数据去年是1.2亿部。

　　移动通信方面，全球3G和Wimax的投资热潮正在兴起，最切实可见的是中国即将发布的3G牌照所带来的巨大商机。而全球知名研究公司Infonetics预测，Wimax近5年的复合增长率为139%。

　　而Vista对硬件配置要求的提升，还将使计算机消费出现新的热潮，除了计算机生产商，产业链上处理器、内存、显卡以及硬盘都环节都牵涉其中。此外，消费电子领域的平板、智能家电、手机电视也将因此出现消费升级。

　　 装备制造业：落后意味空间

　　东方证券装备制造行业分析师周凤武表示，装备制造业的自主创新是国家创新体系建设最重要的组成部分和基础性的支撑条件，而行业落后的现状造就行业巨大的发展空间。

　　周凤武介绍说，中国装备制造业设备陈旧落后，缺乏核心技术，落后于世界先进水平10至30年。与此同时， 中国制造业产业结构偏轻，主要表现为装备制造业在整个制造业中所占比例偏低。例如美国、日本、德国的装备制造业在制造业中的比重分别为41.9%、43.6%和46.4% ，我国为不到30%。另一方面自主创新能力弱，高端产品依赖进口和中低端产品产能过剩。2005 年进口机电产品达3500亿美元，进口依存度不断提高，重大装备国产化水平不到50%。装备类机械产品进出口逆差不断扩大，2002 年、2003 年、2004 年的逆差分别为288亿美元、392亿美元和512亿美元。

　　我国装备制造业初具实力和规模，发展成为现实可能，周凤武表示。工业化进程加快，内需增长是发展装备制造业的重要推动力。

　　对于各子行业，东方证券的观点是：数控机床业，大型化、精密化替代进口空间已经打开；铁路装备行业，投资拉动沿产业链传导，正在静候佳音；造船装备业，产能扩张是隐忧，而产业转移是机会；航空装备业，军工资产的注入还要落实到业绩上；物流装备业，出口拓展空间，决定增长潜力；发电与输变电设备业，原材料成本压力抵消行业增长；机构基础件业，投资价值源于自主创新和国际化趋势；工程机械业业，高增长源自新开工项目。

　　2007年东方证券重点推荐的十大金股(名单)