【编者按】指数一路过关斩将，摧城拔寨。我们且从2006年的第一个交易日开盘点位1163.88点算起，到今天收盘2062.36点，上涨898.488点！更为重要的是许多个股都走出了翻番的大牛行情。随着2006年行情进入收尾阶段，我们是否应该检讨一下自己的操作，在这样火暴的行情里，为什么有许许多多股民仍没有赚到真金白银？其中的因素非常多，但缺乏专业的深入的研究，没有把握住行情热点，没有逮住大牛股是一个不争的事实，2007年应该如何投资？应该买哪些股票？我们借助专业研究机构的力量，整理汇总了最新的研究成果，希望能为您2007年的投资提供一个参考！

　　==本文精彩导读==　

　　１、2007年投资策略之一：银 行业的飞跃之年　推荐４大龙头

　　　　　　爆发性增长的起飞点！行业9大龙头投资评级

　　２、2007年投资策略之二：机械制造成牛股摇篮　推荐５大龙头

　　　　　　十一五注入强劲增长动力！保持约40%的高速增长

　　３、2007年投资策略之三：石油化工业高速成长　推荐７大龙头

　　　　　　石化行业趋势预测！重点上市公司投资价值分析

　　４、2007年投资策略之四：电力业回暖蓄势待发　推荐５大龙头

　　　　　　电力行业的投资策略！重点上市公司投资价值分析

　　５、2007年投资策略之五：奥运助力旅游股大涨　推荐５大龙头

　　　　　　2007年旅游板块投资策略和重点上市公司分析

　　2007年投资策略之一：银 行业的飞跃之年

　　金融服务业分析师 刘文超

　　投资要点：

　　2007年将是中国银行业发展的飞跃之年，银行业面临着诸多机遇和挑战，这些机遇和挑战主要源于中国银行业赖以生存的环境正在发生深刻变化。

　　宏观经济的健康平稳运行为银行稳定发展奠定了良好的基础，公司贷款为银行创造了丰厚利润。

　　银行在存贷款利差扩大增加利润的同时，中间业务是具有发展潜力的业务模式和盈利方向。资本市场新的金融创新产品的出现，对商业银行中间业务也带来了机会。随着中国经济的迅速成长和市场竞争的日益加剧，现金管理、资产托管以及投行业务将成为未来中国银行业发展的热点。

　　上市银行业务转型和收入结构优化将进入加速期。随着人均ＧＤＰ水平的不断提高，中国银行业已达到爆发性增长的起飞点。

　　到2020年中国金融服务业收入占ＧＤＰ的比重将达到8％－9％，在目前不足5％的基础上飞跃增长。中国居民在金融服务方面的开支将显著提高。

　　富裕阶层迅速膨胀，处于消费转型的临界点。个人银行业务在银行中的重要性逐步提升。

　　我国上市银行2006—2011年利润增速可望保持20%-25%，ROE:15%-20%。

　　从同为金融资产配置的角度而言，银行股市盈率大致在30倍以下，市净率介于2.1-3.1之间，招行和浦发行的配置价值明显高于其它上市银行。

　　我们给予招行和浦发行推荐的投资评级。

　　2007年将是中国银行业发展的飞跃之年，银行业面临着诸多机遇和挑战，这些机遇和挑战主要源于中国银行业赖以生存的环境正在发生深刻变化。

　　行业景气度分析：资产质量向好，盈利能力提升

　　国有银行经营能力提升。对于大银行的历史包袱，先后两次不良资产处置已使工、中、建银行的不良资产率下降到4%左右。工、中、建完善公司治理、转换经营机制、强化内控机制、防范风险，发展模式与增长方式已出现转变，经营能力得以提升。

　　未来几年宏观经济的健康发展将使银行企业贷款质量提高，银行信贷规模稳健增长。国民经济呈现增长较快、效益较好、价格平稳、活力增强的态势，总量问题得到重视，结构性矛盾得到缓解，经济的稳定性增强，发展的协调性有所提高。

　　宏观经济的健康平稳运行为银行稳定奠定了良好的基础，公司贷款为银行创造了丰厚利润。

　　


　　国内银行资产质量总体向好的趋势未变。虽然06年第三季度国内银行的不良贷款规模比06上半年略有增加，但不良率却普遍降低。由于保持了较高的拨备水平，整体风险控制使人满意。招行、浦发行、民生银行9月末不良率分别由年初的2.58％、1.97％、1.28％下降到2.3％、1.89％、1.21％，中国银行不良率下降为4.04％。拨备方面，浦发银行拨备率达到158.76％，民生银行拨备率为124.83％。

　　业务转型和收入结构优化进入加速期。随着金融改革的推进，及银行业的即将全面开放，银行业的数量和规模发生了惊人的变化，数量众多的银行依靠着同质业务模式和相对单一的收入结构越来越感到生计维艰。

　　中国利率市场化进程逐步加快，对商业银行流动性管理提出了更高的要求，要求商业银行根据风险因素自行进行差别定价，强化银行的风险管理和负债管理。可以说，中国银行业依靠利差获取利益的盈利模式正在受到挑战。银行在存贷款利差扩大增加利润的同时，中间业务是具有发展潜力的业务模式和盈利方向。

　　资本市场新的金融创新产品的出现，如发行短期融资券等在给商业银行的传统业务带来挑战的同时，对其中间业务也带来了机会。

　　我们也注意到监管机构允许银行设立基金公司，从而银行藉此可以开展中间业务，并逐步拓展其他业务。银行设立基金公司，在解决基金的销售渠道的同时，还可以增加中间业务收入。同时，银行设立基金公司的另一个目的在于为今后开发混业产品作铺垫。在银行和基金公司深入合作的阶段，将推出面向银行高端客户和专业管理机构的私募产品。

　　在混业趋势愈演愈烈的大环境下，建立基金公司是商业银行现阶段最容易的一个突破口。

　　而资产证券化业务、保险业务以及财富管理业务有望给银行的盈利带来新的突破。

　　银行的业务和收入结构多元化的趋势，除了要取决于银行能否提供多样化和多层次的产品以外，归根到底，还要取决于银行的客户是否有多样化和多层次的金融服务需求。

　　中国经济的迅速成长和市场竞争的日益加剧，管理水平而不是规模将成为中国企业生存最为重要的因素，企业普遍开始重视提高自身的财务管理职能。现金管理、资产托管服务以及投资银行业务将成为未来中国银行业公司业务发展中的热点。

　　资产盈利能力得到提高。随着资本监管的强化，商业银行要实现业务的持续发展，必须探讨经营发展模式和盈利增长模式的转变，提高资产盈利能力，增强自身的积累能力和对外部资本的吸引力，建立稳定有效的资本补充长效机制，实现资本监管下的业务持续发展。

　　商业银行要实现业务的持续发展，必须探讨经营发展模式和盈利增长模式的转变。

　　在资产质量向好的同时，上市银行06年前三季度的盈利能力得到提高。

　　中行、招行、民生、浦发、华夏、深发展06年前三季度分别实现净利润324亿元、44.68亿元、25.3亿元、24.54亿元、19.12亿元、8.9亿元。而深发展由于大幅度减少拨备，净利润的同比增幅达到197％。

　　


　　下一页：中国银行业已达到爆发性增长的起飞点