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四季度牛市第二波！最具潜力牛股 |
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| www.cnfol.com 2006年10月17日 15:15 中金在线/股票编辑部 紫·梵心 |
行业配置 建议 主要观点
农林牧渔 中性配置 养殖及饲料行业出现复苏迹象，糖价还有进一步下跌的可能，短期内仍维持对糖业股的中性判断
采掘 减少配置 煤炭需求步入淡季，关注超跌带来的投资机会。预计2007年由于短期供大于求煤价将回落5％，2008年以后，由于煤化工如煤制甲醇和煤变油纷纷投产，对煤炭的需求重新开始旺盛，煤炭价格将触底反弹。
化工 中性配置 坚定持有中国石化，重点关注技术创新的优势企业如金发、新安、万华等。成品油价格改革和股改仍提供投资机会
黑色金属 减少配置 预计从07年开始供求出现平衡。2006年冷轧板的产能将会集中释放；我们看好分红比例高、抵抗周期性风险能力强、有整体上市和资产注入以及未来的行业和区域龙头的企业，如太钢、唐钢、酒钢等。
有色金属 中性配置 有色股受到近期国际金属价格走弱的影响；我们仍看好资源类和垄断加工企业，重点是钛、钨、铝的深加工公司，以及锌、铜和铝的上游公司。
建筑建材 加大配置 8月份以来，随着施工量的提高，部分地区的水泥价格重新上涨，预计未来水泥量增价升的态势会继续。上游平板玻璃产量继续延续近几年快速增长的态势。在国家强调节能的背景下，新型型材和LOW–E等建筑玻璃需求会快速增长，相关公司南玻有一定的投资机会。
机械设备 中性配置 关注工程机械中的优势企业如桂柳工，中联重科等。另一亮点是小型工程机械市场迅速启动，而这将成为未来工程机械企业重点发展的细分领域。看好电力设备受益于电网投资的输变电行业，如平高，特变，思源电气等。看好电力设备受益于电网投资的输变电行业，如平高，特变，思源电气等。另外节能降耗也是未来几年的投资主题。
电子元器件 加大配置 消费类电子的强劲需求依然使电子元器件行业维持在景气高位。未来随着节能照明行业向中国转移，3G牌照的发放，将对元器件公司形成重要的利润推动因素。
交运设备 减少配置 商用车龙头企业估值偏低，商用车比乘用车应该有更高估值。经历了年初的出人意料的快速增长后，大客市场增速将趋于平稳，不过，大客的出口快速增长只是刚刚开始。全顺对应的城市物流市场需求继续保持了稳定增长的态势，相应的最大受益者江铃汽车是目前最便宜的商用车股。
信息设备 加大配置 等待3G的发牌，通信设备行业的投资时机正在来临，全面布局3G相关类公司。
家用电器 减少配置 原材料涨价对公司毛利的负面影响较大，关注节能照明子行业；以及家电行业中的细分行业，如音响、厨卫等。
食品饮料 加大配置 作为拥有庞大人口基数的大国，有一定品牌的食品饮料的公司具有广阔的发展空间，因此全面看好该行业的发展。食品饮料行业符合国家鼓励消费的政策需求，其非周期性、防御性和业绩的稳定增长等特质在06年下半年将会继续受到主流机构的青睐。茅台和伊利的中报略低于市场的平均预期，对股价形成了短期压力。但我们依然建议积极配置各个子行业中具有品牌的龙头公司，尤其是那些未被市场关注的细分行业内的龙头公司，例如杏仁露行业、调味品行业、普洱茶行业等。
纺织服装 减少配置 贸易环境相当长时期内将未有改观。品牌服装企业仍未成型。
轻工制造 加大配置 造纸行业有望迎来利润率连续下降后的转折点，投资机会即将出现。同时，继续关注业务转型而估值水平提升的泛消费类公司如瑞贝卡、大亚等。
医药生物 中性配置 重点关注医药商业行业整合带来的投资机会。此外，在打击医药商业贿赂和药品行政降价的背景下，我们仍然看好具有研发优势的制剂药企业、具有较强营销能力的中药OTC企业、生物制药。
公用事业 减少配置 煤电联动在预期之内，行业缺乏热点。
交通运输 中性配置 从估值角度来看，航空股的估值水平相对于国际同类公司并无优势，因此航空股目前更多是一种趋势性投资，应随时注意行业情况的变化。7月，赣粤高速计重收费获得了明显的提升效果，改变了市场对高速公路企业车流量增长不佳的预期。港口与机场今年以来吞吐数据都较为乏力。海运行业的恢复快于预期
房地产 中性配置 在调控与升值成为常态的后续几年，地产实体市场的参与者将会体现出更为理性的供求行为，行业将会伴随着城市化进程加快而持续繁荣。土地、资金门槛提高让有实力的大开发商抓住更多成长机会，在紧缩地根和银根的环境下，大企业在资金、品牌、市场份额、资源获取能力上竞争优势会充分体现出来。此外，人民币汇率持续上升，近期更体现出加速上升的趋势。我们始终坚信人民币升值是长期的趋势，是国家经济繁荣的一个必然结果，也是未来相当长时期的常态。
金融服务 中性配置 港股中资银行的走势引导了A股银行估值的现象将告一段落，银行供给大量增加，同质化现象明显。证券公司买壳未来可能成为热点。
商业贸易 加大配置 商业零售行业股票在近期表现比较中庸，但是相对于其前两年的突出表现，近期的平稳是正常的。优质公司持续增长不确定性小，仍有上升空间。此外，潜力购并类和细分零售领域的龙头公司仍然值得特别关注。
餐饮旅游 中性配置 行业景气程度仍高，主要关注受益于奥运的北京酒店业和景点类企业。但要注意“十一”黄金周前后的股价下跌风险。关注收费景点公司，但需要跟踪相关公司的治理结构变化。
信息服务 加大配置 软件行业估值水平偏高，建议等待估值的适度回落。关注传媒行业资产重组带来的机会，以及具备向上下游一体化方向发展潜力的上市公司。
有色金属东山再起 推荐买入5大龙头股(附表) |
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