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四季度牛市第二波！最具潜力牛股 |
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| www.cnfol.com 2006年10月17日 15:15 中金在线/股票编辑部 紫·梵心 |
国金证券：中色股份：具备天然优势 股价被低估
中色股份 （000758 行情,资料,咨询,更多）通过资源扩张和工程承包的完美结合，即通过工程承包来实现资源扩张，同时通过资源扩张战略来促进工程承包业务，通过国际工程承包这一途径来实施与资源丰富国家的资源开发合作已经成为实施“走出去”战略的重要模式。
目前中色集团已成为我国占有海外有色金属资源最多的企业，在未来央企整体上市以及集团公司做大做强的背景下，中色集团将会以中色股份为平台实现做大做强，即今后将持续向股份公司注入资源。公司在赤峰地区的风险探矿将于07年结束，同时考虑到公司在赤峰地区的锌冶炼项目将于07年上半年投产，判断公司在赤峰地区获得铅锌资源的可能性较大。在公司股改期间，集团公司已有计划将资源主要到股份公司，目前集团公司控制的资源中，谦比希铜矿和抚顺红透山铜矿已经正常生产并产生盈利，因此认为，集团公司先注入上述两个铜矿的可能性较大。
作为中央直属企业以及在海内外具有较强品牌的国际工程承包企业，凭借强有力的政策支持，公司在实施“走出去”战略方面具备天然的优势。分析师李追阳暂时维持06-08年EPS0.589元，0.621元，0.616元，目前股价被低估，维持买入评级。
中银国际：云南铝业：未来两年盈利将强劲增长
云南铝业在05年底收购了涌鑫铝业和润鑫铝业，从而使公司的年电解铝生产能力由30万公吨增加到40万公吨，提高了约30%。因此，预计公司06年电解铝的产量将会达到37.5万公吨左右，同比增长18%。07年的产量将有望保持在38万公吨左右。
氧化铝是生产电解铝的主要原材料，约占公司总生产成本的54%。由于氧化铝的现货价格要远远低于合同供应价格，因此减少长期供应合同的比例将会大大的减少公司明年的生产成本。云铝目前正在开采文山铝土矿，并正在建设年总生产能力达80万公吨的氧化铝生产线。考虑到中国铝土矿资源缺乏，公司拥有铝土矿资源将大大增加其长远竞争力。预计该项目总投资将高达40亿人民币。目前，公司全部用电都是从云南电网购买。自06年下半年开始，云南省的供电已经出现过剩，这使得公司今后的生产得以顺利进行。预计公司在铝土矿工程和氧化铝生产线上的巨大投资将会进一步加重公司今后几年的财务负担。
考虑到公司的生产成本将会减少以及自有铝土矿将投入使用，相信公司有机会在2007年和2008年实现盈利强劲增长。但是，巨额资金需求以及财务负担可能增加仍值得投资者关注。
广发证券：厦门钨业：钨矿产量将呈爆发式增长
厦门钨业目前洛阳豫鹭矿业扩产后产能已达到6000吨，06-08年预计生产钨精矿分别为1000吨、3000吨和4000吨。同时宁化行洛坑钨矿的建设原预计06年4季度投产，最迟于明年1季度投产，07-08预计生产钨精矿分别为2000吨、3000吨。07年钨精矿产量同比增长将近400%，08年同比增长将达50%。
厦门金鹭公司技术研发能力较强，成立2年公司各项业务发展迅猛，排名世界前列的瑞典SANDVIK、日本联合材料株式会社等公司纷纷要求入股该公司，以获取稳定的原料来源。目前公司生产的硬质合金深加工产品预计年增长率超过50%，发展前景十分看好。厦钨目前钨丝产品市场占有率超过70%，钼丝业务的良好发展开端将使公司深加工业务前景更加看好。成都鹭岛社区二期第二标段住宅将于2006年11月份开始预售。由于前几期项目的良好销售业绩，预计该项目业绩乐观。房地产业务将成公司未来业绩增长的有力支撑。
按增发以后的摊薄的股本计算，分析师夏妍琳预计06年EPS约0.45-0.5，07年EPS约超过0.9。给予20-25倍市盈率，G厦钨估值区间[18-25]元/股，目前股价存在低估，给予买入评级。
招商证券：苏宁电器：战略储备释放促进高增长
苏宁电器业绩高速增长的基本动力在于前期战略储备不断释放，并且“耐久力”战略领先、模式创新将继续推动苏宁保持业绩快速增长。而在于同城店面数量下降过快，“外包模式”后台服务体系导致规模效益边际贡献放缓是国美业绩增长放缓的重要原因；战略储备匮乏、扩张能力不足是永乐业绩下滑的重要原因。
与国美、永乐相比，苏宁预付帐款、应付票据快速增长，而资产负债率却得到了有效控制，正是公司与时俱进，适应外部环境变化，健康发展的财务体现；公司的运营模式正由“麻雀虽小五脏俱全式”向“天鹅母舰式”转变，这种转变的直接后果就是提高每个店面销售收入，降低公司运营成本，财务上就表现为母公司存货、销售的急剧上升，这正是公司长期核心竞争力的现实财务体现。
分析师胡鸿轲认为，苏宁市值超越国美只是其未来高速成长的现实反映，苏宁的业绩增长模式要远优于美国第一大家电零售商百思买1997—2000年的增长模式，按照百思买当年的市场估值，苏宁06年的合理动态市盈率应该在35—40倍左右，价值在30—35元/股之间，给予公司“强烈推荐-A”的投资评级。
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