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名家看后市 |
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| www.cnfol.com 2006年10月08日 10:20 中金在线 |
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1、阿琪：谁将掌控沪深300
2、桂浩明：有望走出历史怪圈
3、初一：10月股市面临三重扩容考验
4、孙皓：做多力量活跃短线仍将走高
5、阿琪：谁将掌控沪深300
嘉南：寻找人民币升值受益股
在前期银行股上涨过程中，人们把招商银行H股的发行与上市作为行情的精神依托。在招商银行H股相对A股的高溢价发行获得了国际资本热烈追捧，并开出了人们意料之外的上市价格之后，人们大多以为银行股将会“见光死”，还以为银行股将会就此进入到中期调整阶段，行情也因为这个原因确实形成了一些震荡。然而，招商银行H股价格至今仍是居高难下，以至于和A股形成了非常明显的价格倒挂。如果从国际资本给予招商银行价格定位更合理的角度看，说明在投资策略乃至战略上，现今与将来对银行股的行情仍不容忽视。原因还不仅在于此。
近期，人们在谈到大盘蓝筹股行情时，都议到了股指期货开设后成份股资源性问题，并进一步论到了市值占有率的问题。以这个视角看，银行股无疑是首当其冲。目前沪深两市总市值是5.1万亿元，而数量一共仅有6家的已上市银行股，占据了总市值份额的16.82%；银行股平均总市值是所有上市股票平均总市值的45倍。在工商银行上市后，银行股的总市值占比将进一步提升到26%以上，银行股平均总市值对所有上市股票平均总市值的倍率将提高到60倍以上。
目前，已上市银行股都是沪深300成份股，工商银行上市后被纳入成份股也是指日可待的事情。沪深300成份股是以流通市值计算权重的，目前沪深300的总流通市值是9218亿元；目前银行股流通市值在其中的占比是12.74%。根据模拟，在工商银行上市被纳入成份股后，银行股在沪深300的权重更将达到16%以上。在工商银行之后，还有兴业银行、交通银行的“海归”、中信银行等许多“后备成份股”来进一步提升银行股的权重。因此，如果说掌握了沪深300就把握了整个大势的命脉，那么可以毫不夸张地说，将来掌握了银行股就等于掌控了沪深300指数的命脉。
从机理上说，市场好坏的背景因素取决于宏观经济，而经济命脉是金融，金融的核心是银行。因此，无论是从市场运行机理，还是从银行股已有与将有的市场地位来看，我们再也不能忽视银行股。银行股已经成为关系到整个市场兴衰的战略性资源，即使在工商银行上市后，银行股的数量也一共只有7个，这更体现了银行股战略资源价值的稀缺性。
从行业属性来看，贷款利差水平的提高；改制后公司治理结构的改善；国际化程度的提高；混业经营大趋势下业务收入结构的改善；资本充足率的提高；国民经济日益提高等因素，均构成了银行股的长期驱动力。而融资融券、股指期货的即将推出，更使市场尤其是机构投资者对银行股产生了“饥渴症”。
都说境外机构投资者“站得高，看得远”，中国银行的H股目前是24倍市盈率；招商银行的H股被国际资本高举高打；工商银行的发行更是引来了中东石油巨资的热烈追捧。这些均告诉我们：买入或持有银行股，是一个可以享受到整个中国经济高成长和中国股市长期走牛硕果的投资战略。
桂浩明：有望走出历史怪圈 |
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