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炒长虹赚三倍 透露一批长牛股名单 |
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| www.cnfol.com 2006年09月29日 11:00 第一财经日报 |
林园：炒股需动态跟踪 不要死"猫着"
我一直强调，我选好了股票，就"猫着"。有读者问我，当年买四川长虹，若按你的理论"猫着"到现在，损失就大了。
首先，人生对一件事情的看法是逐步形成的，不是生下来就能有的。1996年~1997年,我是全仓买入了四川长虹。四川长虹那时是高速增长期，那几年彩电业的毛利率都很高，长虹的每股利润也有2元，我就坚决积极参与。我在1年时间内赚了三倍，当时觉得该股短期升幅大了，就坚决卖出。那时股市是大牛市，也需要卖出钱来去买别的股票(牛市中股票是轮着涨的)。
后来我对四川长虹的跟踪发现，由于彩电降价，其毛利率也在逐年减少，这也是我们能感受到的，现在彩电比十年前价格还要低很多。到目前为止，也看不到其毛利率有稳定或上升的趋势，四川长虹现在的基本面和1997年的基本面有着本质上的区别。
不过，一个企业基本面变化也不是一两天会发生的，我只需跟踪企业每月的财务指标，就可防止这种风险。若企业基本面发生变化就坚决卖出，那时也有足够的时间让你跑。对企业基本面的把握，我是靠自己双腿跑出来的，不会有错--我坚信，要骗我，太难了。
当然，对制造类企业要高度警觉。老实说，我不是很喜欢制造企业，我把它们归类于高风险公司(按我的标准)因为它们多有竞争对手。
那么，怎样才能发现企业基本面是否变化呢？制造类企业，要看它的毛利率是否下降，应收账款是否增加。产品毛利率若下降明显，就要小心了。毛利率的变化也反映企业的集中度变化。如牛奶企业，近两年来伊利、蒙牛的毛利率已经稳定或微升，而光明利润却在降低，这说明伊利和蒙牛在经过前几年的市场竞争中，已经形成了初步的垄断。这样在高度市场竞争出来的强势企业，我就要留意了。
因此，要"猫"那些收入与利润同步增长的企业。利润的增长大于收入增长的企业更优。另外，要"猫"那些业绩出现拐点的企业，如银行类。我的研究发现银行类公司从去年开始已经走入了高增长期，坚决介入。
没有竞争对手的公司也值得长期"猫着"如机场类(G沪机场)，高速公路类(G中原、G鲁高速等)，港口类(盐田港、深赤湾)，文化遗产(G黄山、丽江旅游)。买入这些公司，操心少。
企业经营者没有问题，"猫着"是不会吃亏的。与四川长虹差不多同一时期的云南白药、五粮液，近十年业绩都稳定增长，其股价当然也不可能下跌。
所以，我要强调的是对企业经营的动态跟踪是非常重要和不可缺少的，这也是我的主要工作。
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