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广发证券首亮家底 2006年保守估计盈利7.3亿 |
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www.cnfol.com 2006年09月27日 09:12
李剑锋上海证券报 |
随着延边公路股权分置改革方案的公布，借壳上市的广发证券轮廓也变得日渐清晰。据昨日公布的相关文件显示，广发证券成功上市后，有望跻身深圳A股市场权重股前6名。
截至8月实现利润超6亿
昨日发布的《延边公路定向回购股份暨以新增股份换股吸收合并广发证券报告书》透露，7至8月广发证券未经审计已实现净利润约为1.62亿元，算上今年上半年已实现的4.39亿元净利润，截至8月，广发证券实现的净 利润达到6.01亿元。
报告书同时对广发证券今年全年盈利作了预测，9至12月广发证券预测净利润为1.32亿元。这样计算的话，2006年度广发证券净利润合计约为7.33亿元。以广发证券借壳后25亿股的总股本计算，借壳上市后公司今年的每股收益有望达到0.293元。
值得注意的是，按现有数据计算，上半年广发证券平均每月盈利约7321万元，而在7至8月，广发证券平均每月盈利高达8081万元，盈利能力呈明显增长态势。但是在广发证券的预估中，在9月至12月的4个月里，广发证券每月盈利只有约3290万元。业内人士认为，从目前的市场活跃度看，广发证券这4个月盈利较为保守。
业内估值每股9.11元
广发证券借壳上市后究竟值多少钱，是投资人最为关心的话题。上海荣正出具的独立财务顾问报告显示，他们认为目前广发证券的股权价值按市净率法估值为每股6.93元，按市盈率法估值为每股9.11元，按剩余权益估值模型估值为每股10.94元。上海荣正认为，广发证券每股的合理价值为9.11元。考虑借壳等因素，公司合理价值仍将有较大提升空间。
比照中信证券的估值体系，广发证券的每股估值基本在9元上方。中信证券昨天的收盘价为13.68元，静态市盈率为32.5倍。这样计算的话，广发证券的上市估值按市盈率计算，应该达到9.52元。考虑到广发证券上市前的净资产值较低，这个估值静态看应该是偏高的。
按照9元的每股估值，广发证券借壳上市后的总市值将会达到225亿元左右。以昨天收盘价计算，广发证券的总市值在深市排名第6位。
股权激励计划超5亿
广发证券借壳上市后，如果不考虑股权激励因素，G成大和G敖东的持股数将达到6.5797亿股和6.5539亿股，占比分别为26.25%和26.08%。以目前两公司4.98亿和2.87亿的总股本计算，1股G成大将对应1.32股广发证券，1股G敖东将对应2.28股广发证券，按照广发证券的盈利预测，两公司今年由于广发而实现的每股投资收益将达到0.39元和0.67元。
而为提高员工积极性，广发证券股东将预留其所持广发现有股份的5%用于实施股权激励计划。目前，G成大和G敖东董事会已分别审议通过了相关议案，仅以这两大股东持股数折算，广发的股权激励涉及股份数已达到5444万股，按每股9.11元的估值，总金额近5亿元。 |
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