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扩容加息 压垮股市的两根稻草 |
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| www.cnfol.com 2006年07月14日 08:32 四川金融投资报 刘柯 |
6月7日，当上证指数一根实体为90点的大阴线横空出世的时候，人们曾担心牛市已经终结了，不过后来却来了12根小连阳，告诉人们那不过是在洗盘；昨日，这种断崖式大跌又开始出现，在传闻加息、工商银行A、H同价同日发行、新股密集发行的多重压力下，上证指数再度大跌84.23点，成交401.2亿元，较前一个交易日放大93亿元。是又一次洗盘还是假突破以后做双头？投资者又该迷惑牛市真的要终结吗？
扩容是罪魁祸首
与6月7日大跌是因为周边股市爆跌的诱因不一样，昨日A股大跌却是因为内在原因所致。从消息面上看，扩容加速是罪魁祸首。首先，最现实的压力来自A股第一家铁路上市公司大秦铁路，该股昨日公布招股说明书，称公司将首次公开募资不超过50亿股，发行规模不超过150亿元，这将是A股迄今继中国银行(募集资金194亿元)以后第二大IPO；其次是从下周二到下周五(7月18日至7月21日)，短短4天内，将有横店东磁、保利地产、天源科技、威尔泰、大秦铁路5只新股高密度进行网上发行。由于新股资金需在5日内循环，因此上述5只新股的申购资金将肯定无法套期使用，A股市场的存量资金将面临中国银行以后的又一次全面检验；第三个扩容利空威力最大，有消息称中国工商银行计划年内实现A股、H股同日、同价上市，预计H股融资规模超过120亿美元，A股融资至少在200亿人民币以上，两地融资规模均超过中国银行。上述三大扩容利空，当是昨日大跌的最直接诱因。
加息预期再度升温
此外，指数每每大跌，市场上各种各样的传闻就开始蔓延，此次也不例外。昨天大跌之时坊间出现加息利空传闻：央行已紧急请示国务院，拟定7月15日加息，并根据中国国情，在采取经济手段的同时，采用行之有效的行政手段，扼制过热的增长势头。其实，对于加息的传闻早已有之，从6月份经济数据来看，我国6月份贸易数据，顺差达到145亿美元，再创年内新高，上半年顺差同比增长54.9%。此项表明外汇占款增长压力继续加大，流动性过剩将延续。由于流动性过剩将传递到实体经济，这将带来通货膨胀和资产泡沫的风险。而6月份另外关键经济数据，M2、M1分别增长18.4%、13.9%，新增信贷3600亿元，仍处高位，尤其是信贷增速依然发出危险信号。而据一些金融机构统计评估也显示出，下半年粮价稳中趋升、国际油价上升输入通胀压力，还有OECD国家经济增长动力延续，将加重国内CPI和PPI上行的动能。
不过，尽管上述理由支持加息，但由于加息对经济的影响非常直接，世界各国对加息的决定是慎之又慎，在美联储都暗示美国加息周期将结束的时候，中国选择加息是否合适值得探讨。而即使是加息，也不是宏观经济紧缩的一部分，而应该被看作是对流动性过剩的调节，整体宏观经济还是健康的，而这也成为国内股市继续走好的有利支持。
更有市场人士指出，由于股指期货上市在即，市场对于股指暴涨暴跌需要有承受力，昨日大跌也是一些实力机构先行进行对市场心态进行测试。由于8月1日可以融资融券，也就是说到时候可以做空赚钱，昨日的大跌又被不少市场人士当作是一次有预谋的演练。
后市依然扑朔迷离
不过，昨日的大跌纵然有诸多利空共振的因素，但这种大跌究竟是一次机会还是牛市的结束市场各方见仁见智。从传统思维看，牛市中以急跌缓涨的方式实现洗盘屡见不鲜，至少6月7日的大跌就是一次经典的牛市洗盘。在股改尚未最终完成，全流通IPO刚刚开始启航的时候，如果就要让牛市终结，那像工商银行以及以后的建设银行、中国人寿都卖给谁？而对于刚刚从楼市中被挤出的众多热钱来说，如果再大跌，那不是机会又是什么？
昨日上午成都下了一场暴雨，但短暂凉快以后也许依然是炎热的夏天。昨日A股经历了一场暴跌，以后会是怎样的走势呢？我们拭目以待。 |
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