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布局中报业绩浪行情 |
| www.cnfol.com 2006年06月19日 17:27 德鼎投资 |
周一大盘早间以1559点低开，之后振荡上行，与4月28日大盘受加息消息影响如出一辙，在消化了短期不利因素之后，市场内在的做多能力得以更大限度的宣泄。这也证明了牛市场中每一次的非市场趋势性下跌都是很好的买入机会。从两市场成交金额看，由于之前大部分机构对货币政策趋紧的预期非常充分，所以当存款准备金率上调0.5个百分点的消息出来之后，众多优质个股的短暂回调正好提供了中线建仓资金的进场空间。食品饮料、商业零售、生物医药、钢铁高速公路等行业板块涨势良好，消费类防御性股票成为宏观紧缩预期下的投资避风港。存款准备金率的上调虽然对G招行等银行股略微不利，但中行A股发行路演询价出现预料之中的火暴，让现有银行类股票具备了价值低估的投资优势，大资金必将把银行股作为最重要的行业配置品种之一。
我们认为，明日大盘将会继续上冲1600点，但短期有振荡调整可能，总体上在1550—1650箱体中整理。值得关注的是，全流通IPO第一股中工国际今日上市，以17.11元开盘，开盘价已经远高于市场预期的13-15元左右的定价，显示出我国资本市场炒新的传统没有丝毫变化，资金炒新热情极度强烈。午后，随着大盘的走强，中工国际更是连创新高，13：56分突破20元，14：06突破25元，14：14突破30元，14：17突破40元，14：18达到50元，以火箭发射的速度连创新高。今日以31.97元报收，较发行价7.40元涨332.08%，成交45万手，换手率高达94%。我们认为，该股的参与价值等于零，由于极度疯狂的投机炒作，后市不可避免地进入慢慢熊途，风险远大于收益。手机发送YXCA到2911600(移动)、9901600(联通)，就可以马上获得调整到位的地产龙头股，有望继续反弹。弹指一挥间，黑马及时现。每条只需3毛钱，不包月！敬请放心使用(限前200名发送短信者)。
至于本次央行提高0.5个百分点存款准备金率的影响分析，我们认为，政策的总体效果和目的都是温和的，流动性过剩局面不会矫枉过正。因为货币乘数是法定准备金率、通货比率、超额准备率等因素和的倒数，货币乘数中除了法定准备金率是由央行决定外，通货比率(现金/存款)由存款者决定，超额准备率(备付率)由商业银行决定。也就是说，货币乘数由央行、商业银行和存款者共同决定，央行可以对基础货币乘数施加重大影响，但不能完全控制货币乘数。存款准备金率提高1个百分点大约只会冻结相关商业银行超额准备金1500亿元，当前通货比率持续维持低位，商业银行对超额准备率的调节空间也较大，重要的是贸易顺差持续快速增长，人民币升值压力和预期未见丝毫放松，外汇占款投放不断扩大以及央行为支持农村信用社改革，都将使基础货币至少维持在宽松水平，因此流动性过剩局面总体上不会矫枉过正。从中、长期来看，货币市场资金吃紧，利率上扬，股市，债市都将面临一定程度的打压。而且此次存款准备金率调整的“信号”，作用要远大于其对货币乘数的实质影响，它预示着货币政策的正式收紧，受该消息影响，短期内股票市场将有所调整震荡，但并不会重回绵绵跌势。对于资本市场来说，来自资金面的利好数据是5月储蓄存款急速分流股市，5月居民储蓄存款仅仅增加了122亿元，这是自2001年8月以来最小的单月增长数据。储蓄资金分流资本市场，既有利于降低银行业风险，高度关注银行流动性风险的的另一层涵义就是，应加大对资本市场的合理利用，并积极疏导过剩资金合规流入股市，同时也可在股市基础制度完善背景下充分发挥市场资金自行调控与资源合理配置的功能，化解间接融资一条腿走路的风险，应进一步刺激股市资源配置、控制权转移、投融资均衡、产业结构升级等功能的强化。
经过对比06年一季度、05年年报，05年中报实证数据的统计、分析和对比，我们制定了一个能够大致反映上市公司各行业业绩增长趋势的指标：核心ROE(扣除非经常性损益后的净资产收益率)同比增速差值，该指标在扣除了非经常性损益等非经营性因素后，综合考虑了行业的平均毛利率、费用率、税率等成本费用情况，它能够反映上市公司各行业资产盈利能力的真实情况，可以通过这个指标的变动趋势，大致观察上市公司各行业在宏观经济紧缩背景下的业绩发展趋势，也能以此简单地推测出各行业在06年中期乃至全年的行业景气状况。有色金属行业(前期累计涨幅过大，建议对有色金属行业整体保持观望，但有新增产能或新收矿产的有色金属公司可关注，如云铜等)、金融服务(主要是证券子行业)、食品饮料、商业零售、交运设备，机械设备等行业今年中报和年报业绩都值得期待。机械设备行业下半年重点关注，如 G东电、G合力，天奇股份等。手机发送YXCE到2911600(移动)、9901600(联通)，就可以马上获得有望整体上市的上海本地商业股，抛盘压力小，有望雄起。弹指一挥间，黑马及时现。每条只需3毛钱，不包月！敬请放心使用(限前200名发送短信者)。
| 德鼎投资成立于 1997 年，是国内首批通过证监会认证的证券咨询公司之一，公司拥有一支富有专业知识和实战经验的分析师队伍。德鼎投资以务实创新的风格享誉业界。长期以来，为第一财经等全国50多家券商、基金、投资顾问公司以及知名财经媒体提供各种理财报告和金融产品，具有独特性、实战性、权威性，被业界誉为“中国投资智库”。
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