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中工国际申购发行 IPO重塑股市主体动力机制 |
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| www.cnfol.com 2006年06月06日 08:18 中华工商时报 |
5日，阔别中国股市四年之久、新老划断后首单IPO中工国际开始进行网上申购发行。
据了解，除了中工国际，另有三家公司的IPO进展工作也在紧锣密鼓进行当中。
重启IPO，其意义之重大不言而喻。本报在中工国际宣布IPO消息的第一时间发表社评指出“投资者之前的种种不确定性预期也得到了根本的解决”。
而随着其后越来越多的公司开始加入IPO行列，我们认为，有必要对重启IPO进行更为深入的研判，从全新的战略高度来认识资本市场的这一历史性变化。
首先，全流通下的IPO的正式推出将使市场各方主体的动力机制发生变化，最简单的一点，绩优公司的进入，既能提供优质股票，吸引更多的资金入场，又能为投资者提供优秀的投资标的，形成市场热点，进而从根本上保护投资者权益，促进市场格局的健康有序发展，而全流通的体制亦为企业的并购重组等提供了低成本的选择路径。还有，在全流通的市场格局以及新的发行模式下，新股的发行定价标准发生了根本转变，投资者不仅需要考虑发起人股票的上市流通问题，还必须对未来全流通条件下市场的估值有一个准确的把握，这对培养理性投资者起到了有益的促进作用。
首批IPO公司的正式亮相，是“改革与维护市场稳定发展相结合”的原则下恢复市场融资功能的。《首次公开发行股票并上市管理办法》突出对股票发行的市场价格的约束和投资者约束机制，强化保护公众投资者权益的要求。
据了解，目前已过会等待IPO的公司约有30家，而新的发行审核工作也在进行之中。6月2日召开的2006年第3次发行审核委员会工作会议审核广东德美精细化工股份有限公司的首发审请。重启IPO显然已经悄然提速。
必须看到，在很多积极因素提高市场运行质量和效率的同时，作为市场重头的存量部分，其公司治理水平，公司质量等方面的不利状况却没有发生同样的积极变化，因此，在发挥增量优势的同时，必须认识到市场建设的长期性。
国际经验表明，在以银行信贷为主的金融体系下，资源配置效率必然低于以资本市场为主的金融体系。因此，从另一个角度来看重启IPO，亦能感受决策层的良苦用心：从2004年“国九条”颁布以来，决策层已意识到并开始着力进行制度层面的“绿灯放行”措施，并且，运用各职能部门的合力来推进建设资本市场，而全面发挥资本市场的功能，让融资者从市场融得资金，让投资者从市场获得回报，才能让资金流向需要的“洼地”，解决日益突出而货币政策与财政政策无力顾及的宏观经济问题。 |
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