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主力机构“融资万亿”忙扩容 |
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| www.cnfol.com 2006年06月05日 16:01 |
【博览财经分析】央行5月31日公布的《中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)显示，主力机构融资万亿忙扩容。
基金、券商、保险融资8836亿
今年一季度，股市火爆极大刺激证券公司、基金公司、保险公司的资金需求，这三类机构通过回购、同业拆借等方式累计融入资金额高达8836亿元，同比增加2.3倍。
机构对资金的渴求还体现在银行间债券市场。一季度证券公司、基金公司、保险公司在银行间现券市场出现了净卖出行为，而在去年还表现为净买入。机构在银行间债券市场积极抛售现券，同样说明机构对于资金需求明显增加。
虽然现在还无法证明，机构融入的8836亿元究竟有多大比例被投入到A股市场。但融入资金急剧增长，债券投资增量又在大幅下降，说明机构资金投向明显偏向股票市场(见下表)。
保险公司资金运用余额变化就是个最好的例证。《报告》显示：今年一季度，保险公司对于其他投资的余额达到4619亿元，较去年同期增长1690亿元，增长1.58倍。尽管其他投资并不只是股票投资(还包括金融债券、企业债券等项目的投资)，但考虑到一季度保险公司对于债券投资相对冷落的现实，这个增幅还是能够说明，保险公司对于股票投资正出现超常规增长态势。
企业：票据融资季增3105亿元
《报告》显示，今年一季度，企业用于流动资金的人民币短期贷款和票据融资合计增加7496亿元，同比多增3416亿元。其中，票据融资比年初增加3105亿元，同比多增2039亿元。
博览分析员认为，上述数据直接显示，在流动性过剩和实业投资利润微薄的情况下，大量资金在“央行支持”下疯狂涌入股市，支撑了目前的行情和改革，营造了“制度溢价”下的资金牛市。资本市场和货币市场已经连通。而IPO的重启和急速推进，在管理层对机构的“制度优待”下，大量资金会囤积在一级市场打新股。
为IPO银行间回购放千亿天量
由于新股IPO网下申购5月31日开始，当天银行间回购市场成交规模达到了1144亿元，全市场回购加权平均利率水平猛升8.46个基点，升至1.6021%。当日，代表短期资金价格水平的7天回购利率一改近日盘势，加权平均利率水平较前猛升5.21个基点。
自上周以来，由于新股发行在即，银行间回购市场已连续三天放量。其中，自上周二起，已连续两个交易日成交量突破1000亿元。由于资金的需求量上升，银行间回购市场加权平均利率水平在三个交易日内上升了10个基点，突破1.6%关口，达到1.6021%。
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