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具有实质性重组的个股将持续活跃 |
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| www.cnfol.com 2006年06月02日 10:14 巨田证券 |
在本轮行情中，有色金属、地产等龙头板块曾起到很好的引领作用；而随着有色金属、地产板块的回调以及本轮行情的延伸发展，未股改个股及有重组题材的个股一直活跃在涨幅榜前列。华意压缩、华源股份、光电股份、G新天等个股短期涨势可观。
重组是市场永恒的热点，而由于以下原因，在目前的市场中，并购重组将更为活跃：
1、 中国证监会5月下旬出台的《上市公司收购管理办法(征求意见稿)》刺激了重组题材的活跃。该管理办法对监管范围、收购方式等多处做出修订，明确了对通过二级市场收购流通股的举牌收购实行事后监管，同时引入换股收购、非公开发行购买资产等创新方式，为市场化的并购预留了空间，进一步提高了并购重组的效率。该办法将使得上市公司的并购更加活跃，并为券商等中介机构带来更多的发展空间。受此消息影响，市场对重组股寄予了较高的期望，一定程度刺激了并购重组个股的活跃。
2、 中国证监会反复强调将在2006年底彻底完成股权分置改革，下半年将集中解决存在各种特殊情况公司的股改问题，继续推进股票发行审核与上市制度的市场化改革。随着大部分公司股改的完成，余下公司的股改问题将更为复杂。在接下来的股改攻坚阶段，部分绩差股必须通过资产重组、注资等手段进入股改，股改将继续催生新的市场机会。市场对此的期望也刺激了此类个股的反复活跃。
3、 《关于提高上市公司质量意见》、《关于进一步加快推进清欠工作的通知》等管理层致力于改善上市公司质量的一系列制度文件，要求各上市公司要根据实际情况选定以股抵债等最切实可行的清欠方式，确保实现年内完成清欠任务的目标；并力争通过多样化的支付手段、进行收购兼实现整体上市，消除占用资金的根源。这将迫使问题公司利用股权、大股东注资、重组等措施来解决大股东占款问题，对包括ST股在内的问题股的重组和股改产生了新的推力，也刺激了此类个股的走强。盘面可看到，*ST华光、ST博讯、G*ST多佳、*ST天香等ST个股短期内涨幅惊人。
4、 随着股权分置改革的不断推进，上市公司股权结构将逐步分散，股票流动性增强，价格机制将对资源配置发挥重要作用。已完成股权分置改革的上市公司将由于其股权结构的优势而成为并购市场的活跃主体。宝钢并购邯钢就是一个典型，这个示范效应刺激了G邯钢大幅上涨，并带动整个钢铁板块的活跃。而国际化进程及国家相关产业政策也将支持一大批上市公司通过并购重组来做强、做大。
综上所述，笔者认为，并购重组题材将在股市更为活跃，投资者可继续关注。操作中投资者需注意以下两点：
1、 并购重组机会很多，商业、水泥、纺织、有色金属等行业均酝酿着整合发展的机会，重组题材丰富，投资者可持续关注，并选择具有实质性重组的个股参与，对没有实质性重组的个股宜快进快出，控制好风险。
2、 包括ST个股在内的问题股的重组一旦成功，股价将大幅上扬；但由于此类公司的重组存在较大困难，能否成功较不确定，投资者一定要树立风险意识：在介入此类公司时，应有所甄别，应尽量选择那些负债较低、绝对股价较低并具有实质性重组的个股。 |
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