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尚福林在QFII之后还有一手 |
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| www.cnfol.com 2006年02月28日 10:09 博览财经资讯 博览分析员 |
【博览研究报告】基金既是上次并不成功的股市改革的产物，也是那次改革失败的牺牲品。博览分析员曾指出，从周小川开始，到尚福林执政初期，管理层的政策取向，依然是在并不触动资本市场根本矛盾(股权分置)的前提下，希望通过对股市的某些“技术性问题”的小修小补，来为中国股市“续命”。所以我们才看到周小川时代的“监管风暴”和“市场化”，以及尚福林初期的“超常规发展机构投资者”、“新股询价”等等。但以上的一系列“维新”无一成功，而作为管理层那场改革的“标杆”，而被仓促推上历史舞台的基金，在短暂的“万千宠爱在一身”之后，也随着 “维新”的失败，而一道“覆灭”，直到今天也没能够完全恢复过来。
但尚福林的改革步伐并未因“维新”的失败而告终，更没有因为失去基金这一“御林军”，而找不到协助其改革的“新助手”，于是尚福林开始了另一场“超常规发展机构投资者”的运动。与上次推动基金不同的是，现在尚福林来了个“双保险”——明里大幅加速QFII进入中国的进度，不断为其“大开方便之门”，暗中借“券商综合治理”的进程，为自己培养能够接替基金和QFII的“预备队”。
于是在管理层似有若无的推动之下，QFII和券商开始集体向基金发起挑战。对此，博览分析员曾在去年11月的一组专题文章中揭示《新生势力向基金“逼宫”迫G股下跌！》。或者说，管理层在打破此前股市旧制度的同时，只有引入和培育新的资金进来，市场才更有力量获得更为广阔的发展。
从策略上讲，如同当时管理层需要基金一样，现在尚福林的基础性制度改革，也必须借助资金的力量，甚至更为迫切。但给QFII在A股市场以更大的发展空间，则并不仅仅是出于“缺钱”的考虑。QFII的引入，为尚福林市场化、国际化改革注入了新的活力。QFII不仅带来了国际化的投资理念，改变了国内一些机构投资者的投资行为，也一定程度上改变了中国小股民投资的心态、想法。QFII更通过和国内公司的合作，提高中国国内企业的公司治理等方面的水平。所以，尚福林引进包括QFII在内的海外投资者，也是改革目标朝向“国际化”的需要。
不过，尚福林的市场化、国际化改革，并未忘记要保持中国特色。目前尚福林在大力发展QFII的同时，也在培育国内的新主力，也就是目前仍处在危机中的券商。也就是说，在到今年11月券商进入“常规监管期”之前，QFII仍有一个时间差来主导国内市场。 |
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