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周四上证综指大幅下跌将近30个点,剔除中国石化、长江电力和G民生等昨日成交活跃权重股的成交金额后,大盘微幅放量,存量资金的持股信心明显受到动摇。两市共有1415家股票以绿盘 下跌报收,“绿肥红瘦”预示着市场正式进入空头调整阶段。值得提示的是：本周市场热点乏善可陈,除了以中石化系为首的回购板块外,其余市场热点有效性和持续性都太差,如“白马过隙”,武汉石油、泰山石油、华源制药、华源股份、山东铝业、兰州铝业等“回购题材概念股”累积涨幅偏高,不具备追涨价值和市场号召力,所以当中国石化不再“托底”护盘时,数量庞大的获利盘形成骨牌效应,喷薄而出。
我们在2月13日和2月14日连续两天提到“市场人气并不炙热,短期谨慎心态依旧,两市成交金额相比前期而言继续保持着萎缩态势,这对后期发展很为不利”。目前看来,我们这一担忧终于在昨日得到了验证！
至于大盘中期走势,我们继续维持2月9日、2月10日,2月13日和2月14日观点“阶段性顶部已然成形,调整时间预计会在一周左右,二月中下旬大盘仍有可能再度反弹上涨,以迎接3月4日“两会”召开。当前还处在“磨顶阶段”,股票仓位仍然控制在40%以下,操作基调以谨慎防御为主,本周内1300点仍将是非常沉重的阻力位”。
此外,通过跟踪观察研究我们自创的“A股换手率走势图”,得出如下关键结论：目前的换手率走势图非常雷同与05年8月18日前的一波上升行情,再结合1995—2005年每年3月4日—3月14日“两会”召开前一周股市走势历史规律来看,下周大盘仍有可能再次温和上涨,处在“磨顶阶段”的大盘指数会反常地制造“诱多”走势！。在此,我们特地提醒投资者！
消息面上,中国石化收购4家A股子公司,现金要约收购溢价平均超过20％,略高于前期中石油回购子公司的平均溢价水平,预计方案将为子公司流通股东所接受。对此我们分析认为：1、四家公司的收购价格对应的05年PE加权平均为10.9倍,05年加权平均PB为2.3倍,由于收购的子公司的市盈率低于中国石化本身市盈率,收购将会增厚中国石化当期每股盈利；2、收购将极大加强中石化与子公司的协同效应。本次收购有利于中国石化整合下属上市子公司资源,加强内部统一管理,充分发挥系统内的资金使用、投资管理、营销网络等方面的协同效应；3、预计整合行动将继续,并加强中国石化自身股改预期。未来属于核心资产的上海石化被收购的可能性较大,仪征化纤和石炼化也存在被收购、资产置换或卖壳的可能。本次对4家A股子公司的收购若顺利完成,将对中国石化自身的股改产生积极推动作用；4、我们后市谨慎看好中国石化。虽然超过预期的收购溢价会对中国石化短期股价有一定不利影响,但基于炼油业务改善及对中国成品油定价机制改革的预期,我们谨慎看好一体化的中国石化,建议投资者适当关注,而从中国石化整合子公司可能带来的机会来看,建议重点关注上海石化、仪征化纤、石炼化等公司；5、从短线投机机会角度讲,基于成品油定价机制的改革进程,适当关注具备成品油批发或零售业务资格的海越股份600387、天发石油000670,泰山石油000554等。 |
