==本文精彩导读==
１、白云机场权证的基本资料
２、Ｇ穗机场未来一年内价格运行区间预测
３、机场JTP1的开盘价格预测
４、机场JTP1主要交易价格区间预测
５、创设机制下，机场JTP1的创设收益率测算
６、机场JTP1的实战操作策略
l投资要点
1、预计Ｇ穗机场2005年和2006年的EPS分别为0.26元和0.36元；参考香港股市机场类公司的估值水平，考虑到Ｇ穗机场的成长性要低与上海机场，给予其18倍P/E较为合理，对应的合理股价是6.48元。另外，白云机场大股东在股改中有增持承诺，但从最近几个有增持承诺的股票复牌情况来看，大股东的增持承诺反而会成为一些机构投资者出货的机会，股价在承诺增持价支撑不明显。增持对股价的影响很难预测，因此，我们认为Ｇ穗机场未来一半年内的价格核心波动区间在6.50-6.90元之间。因此，机场JTP1是价内权证，以内在价值为主，投机波动幅度小，其在价格定位上更接近与钢钒PGP1。(新年到，行情到，有点就送大红包，只要发送WFQQ股票代码到2911600(移动)、9901600(联通)就可获得新年财旺大红包！)
2、机场JTP1名义上应属百慕大式权证而非美式权证。本质上价格高估的权证都属到期行权的欧式权证，所以采用二叉树或Black-Scholes定价差别不大，两者均可。本质上，目前国内六个已上市权证均属于价格高估的权证。对于权证持有人来讲，在其存续期期满前的任何一个可行权日都不具备行权价值，仅有投机交易价值，只有当存续期日益缩短直至最后期限临近，其交易价格才有可能接近内在价格，最后都变成到期才行权的欧式权证。(发送WFSD到2911600(移动)、9901600(联通)，订阅德鼎投资每日提供的实战短线股票池，2元/条)
3、按照上市公告书中数据，预计机场JTP1上市首日开盘价格为：0.793—0.825元区间，相对应的涨停价格为：1.656—1.675元。12月23日首日将无量封于涨停板位置，但第二个涨停价将达到2.519—2.525元，预计无法再度封于涨停。
4、目前，已经上市交易的权证有6 只，它们的隐含波动率均远大于其历史波动率。剔除武钢JTP1外，2 只认沽权证平均的最高隐含波动率为85-86％。我们认为机场JTP1上市后，其隐含波动率在65％－85％之间比较合理，假设G穗机场市价为6.88元，据此得到的机场JTP1上市后的主要价格波动区间为1.731 元－2.241 元。
5、计算得到，创设机制下，机场JTP1的均衡价格是1.16元，而钢钒PGP1相比均衡价格的最低溢价率是11.03%，对应的机场JTP1价格是1.30元，此为机场JTP1的最低价格。
6、综合考虑，建议投资者中长期对机场JTP1采取如下操作策略：A、1.30元以下坚决大力买入，持投资思路；B、1.75元以下坚决买入，持投机思路；C、1.75元—2.25元适当参与，可积极投机；D、2.25元以上坚决不参与，超谨慎投机(详见表六)。
l白云机场权证的基本资料 
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