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1600亿：今年境外筹资已近三倍于去年A股筹资 |
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| www.cnfol.com 2005年12月08日 08:42 第一财经日报 任亮 陆媛 |
券商人士呼吁：尽快恢复新股发行
一些优质国企和其他优秀的民营企业纷纷境外上市，会影响A股市场的可投资性。长此下去，会使其逐渐边缘化
A股融资功能因股改暂停迄今尚未恢复，而在内地企业眼中，漂洋过海境外上市筹资的吸引力却越来越大。证监会最新统计数据显示，截至今年11月30日，境外上市外资股筹资额已经达到198.54亿美元(约1600亿元),这已近3倍于2004年A股股票筹资总额。中信证券研究部一位高层表示，希望管理层尽快恢复新股发行。
今年企业境外上市筹资呈井喷之势。自1993年以来，企业境外上市筹资总额为547.51亿美元，而今年就占了13年来筹资总额的36％，是2004年境外上市筹资总额的2.5倍。
境外筹资井喷的原因之一，是大块头带来了大蛋糕。中国银河证券研究中心副主任丁圣元认为，今年以来，仅建设银行(0939.HK)和交通银行(3328.HK)两家银行股的上市筹资额度就约占今年迄今为止总筹资额度的一半以上。中央汇金投资有限公司副董事长汪建熙表示，全国社保基金投资境外上市股带来了丰厚的投资回报率，比如交通银行，其最新财报显示前三季度税后盈利达到67亿元，但是这也成为内地诸多普通投资者无法分享银行改革成果的最大遗憾。
其实从企业的角度来看，A股市场还应该是它们首选的上市地。据丁圣元分析，当初建设银行和交通银行等均提出A+H上市计划也证明了这一点。华夏基金管理公司一位基金经理表示，一些优质国企和其他优秀的民营企业纷纷境外上市，会影响A股市场的可投资性。长此下去，会使其逐渐边缘化。不过，即使这些企业在内地上市，也要掌握一个度。
境外筹资井喷的另一个原因是，由于A股市场正在进行股权分置改革，因而再次暂停了融资与再融资，这也导致有急切融资需求的优质企业不得不选择到境外市场上市筹资。
一位一直从事证券研究的专家则认为，不要只看筹资额度的增长，更要看境外上市企业给其境外战略投资者的份额，他认为这是块“肥肉”。只是，这些盘子很大的企业如果在A股上市，可能市场又承受不了。
对于这些企业境外融资一直有很多批评的声音，不过，即使这些相对较为优秀的企业能够在A股市场筹资，对于A股市场投资者也不一定就是好事。丁圣元认为，最主要的是A股市场现在仍存在筹资方和投资方阴阳失调现象，而这个天平更倾向于筹资方。这会使筹资企业认为筹资非常容易而不珍惜所筹集的资金。
是权证太热还是A股IPO太冷
今年，神华能源(1919.HK)、交行(3328.HK)、建行(0939.HK)先后在香港上市，其中，建行更是以融资79.8亿美元创下今年全球IPO的最高纪录。相比之下，近两年来A股IPO却处于停滞状态。
广发证券常务副总经理李建勇向《第一财经日报》表示，过去市场将行情低迷归咎于股市扩容是短视与片面的，市场需要好的新鲜血液补充，希望监管部门能鼓励国有大型企业赴港上市。李建勇表示，也正是因为市场缺乏热点，最近权证才作为一个新生产品被爆炒，如果大型国企能在内地市场上市显然会抑制这种炒风，为股市创造更理性的投资环境。
6日，6只权证以成交101.8亿元全面压倒两市A股的成交金额。“过多的资金流向衍生产品市场肯定会给股票市场带来潜在风险，香港投资者无法忍受高风险。”香港某券商执行董事表示。
“理性的机构不会投资到权证中，因为权证价格已经偏离了内在价值，参与投机的主要是游资。”赤子之心基金经理赵丹阳表示，现在有很多价值被低估的A股，基金对这一类股票更感兴趣，“当然投资界会欢迎大型蓝筹公司在A股市场上市，这样基金可选择的投资对象将更多。”赵丹阳补充说。
正如上海证券交易所总经理朱从玖在日前的基金论坛上指出的那样，国民经济的骨干企业不在A股市场上市是一个非常重要的问题，他认为这是A股市场发展六大困难中的第一点。朱从玖引用数据说明情况的严峻：近5年市值超100亿元的公司,沪深交易所有49家，境外有28家，但这28家公司总市值相当于沪深交易所49家公司总市值的总和。
与A股市场的国际化相对应，大型国企“王者归来”该是时候了吧？而昨日，有香港媒体报道，中国银行将在本周向香港联交所递交上市申请，募集的规模“将超过建设银行的715亿港元”，这是香港投资者的再一次大餐，还是A股投资者的悲哀？ |
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