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史美伦推崇建行模式 H股股改全流通风声再起 |
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| www.cnfol.com 2005年12月07日 08:33 21世纪经济报道 陈宜飚 赵洁 |
内地证券市场股权分置改革行程过半之际，香港H股的股改也已引箭待发。
12月2日，港交所主席李业广表示，H股上市公司进行股改，对港股不会造成太大冲击，他认为，港股目前市值已达数万亿元，完全可以承接数千亿元的流通股份进入市场。
翌日，有媒体报道称中国证监会国际咨询委员会副主席史美伦指出，国有股可以全面流通是未来趋势，建设银行(0939 HK)作为国有股全面流通的范例，其他香港H股公司可以仿效，但进度应视乎各公司本身的时间表及市场力量决定。
H股的股改似乎将铁定成行。港交所上市委员会主席、胡百权律师事务所律师郑慕智11月底接受记者采访时，就已经肯定，港交所与内地证监会正就这个议题进行接洽，但是强调这种商讨范畴主要涉及内地监管和公司法的解释，目前并无相关结论。
据证监会有关人士透露，另一商讨未定的问题是关于内资股或非H股外资股转为H股时，是否需要经过类别股东大会同意。在A股市场掀起股权分置改革之际，港交所曾对该问题予以较为肯定回答。
上述三大重量级人物的言论虽然都没有明确指出未来H股全流通的方向，但是其“放风”的口吻已经在香港业界引发关注。
程序与选择
一位投资公司负责人向记者指出，其实“H股”并不存在全流通问题——需要解决全流通的是部分非H股股份，如何把这部分股份转换成H股并实现全流通，此乃H股全流通的症结所在。
概念问题容易解决，但究竟如何实现全流通？具体需要哪些步骤？在这方面，有关当局的商讨尚未有明确的说法。
第一家明确提出可以将内资股转换为H股的公司，是2005年10月26日上市的南粤物流(3399)。其《招股章程》称：“经国务院或国务院授权的审批机构批准，并经香港联交所同意，内资股可以转换为H股。”
随后上市的建行是第一家全流通的H股公司。但“建行模式”并没有在12月7日上市的东风集团(0489)身上得到延续，东风只是沿袭了南粤物流的做法。香港业界由此判断，目前内地有关部门对于是否实施“全流通”的考虑尚未完全成熟。
港交所主席李业广12月2日对媒体表示，香港H股上市公司有没有机制可进行全流通，于公司章程内已说明有关安排，若股权需要改动，便须开股东大会，由股东作决定。
据中国证监会一位人士私下透露，上述“股权需要改动，就须开类别股东大会”说法是联交所的一家表态，证监会与联交所尚未对该问题完全达成一致。
这位人士的依据是，仔细阅读H股公司的公司章程，内资股或非H股外资股在转换为H股时的确需要召开类别股东大会，但有两种情况例外：
第一， 公司在12个月内以特别决议案批准分开或发行不超过当时已发行内资股及境外上市外资股20%的股份；
第二，公司成立时发行内资股及境外上市外资股的计划于证监会批准后15个月内执行。
目前，部分最新上市的H股公司，在招股书中对有关股份的处理已经作出提示。例如，纯H股公司北青传媒的招股书就揭示了非H股外资股转换为H股的六大条件，其中包括公司由中外合营企业转为中外合资股份有限公司之日期起计三年届满，于三年限期届满后，根据公司法第147条之规定，就转换非H股外资股为H股而取得有关监管当局的批准等。
但北青招股书可以说明纯H股公司的未来运作，但对于已上市的H股公司的“内资股”该如何转换，目前的H股公司招股书中并没有明确提及。
首都机场有关人士表示：“银行类H股公司的内资股转为H股，需要由中国人民银行上报国务院批准，非银行类国有H股公司则需要上报国资委、证监会或上级主管部门，并获得国务院批准后才可转换。” |
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