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最新指示:12月股市的政策预测 |
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| www.cnfol.com 2005年11月30日 14:38 中金在线/股票编辑部 紫·梵心 |
【编者按】深交所可能会在一两个领域推出T+0交易，这一表态更令“T＋0近期推出”的市场传闻甚嚣尘上。值得关注的是，中央经济工作会议将于近期召开。12月份很可能是一个政策发布密集期。一些年内计划要出台的政策可能在年末集中出台。一石激起千层浪，那么可以预见，我们很快会看到又一轮惊心动魄的攻势。
==本文精彩导读==
１、领导表态:管理层对T+0四点最新指示！
２、影响股市政策环境重要因素作用分析
３、★发布密集期:12月份股市的政策预测
４、重点关注:T＋0制度下的三大猜想
５、此轮投机能否挽救中国股市的空白？
６、市场传闻：三大传闻冲击市场！
有关领导已表态 管理层对T+0四点最新指示！
深交所总经理张育军在该所媒体交流会上指出，深交所可能会在一两个领域推出T+0交易。这一表态更令“T＋0近期推出”的市场传闻甚嚣尘上。记者从权威渠道获知，管理层对T＋0的基本态度是：有条件，而不是全面放开！
正在研究恢复T＋0
11月24日，管理层组织了部分证券公司、基金公司、保险公司及QFII等机构投资者召开了05年第二次证券市场分析座谈会。会上，来自央行、国家统计局的与会人员就金融、宏观经济运行的态势做了分析；机构投资者的代表就市场关心的一些热点问题做了主题发言和自由讨论。
有关部门的领导在讲话中明确表示，目前确实正在研究恢复T＋0或回转交易问题。这个问题看起来简单，但实际上很复杂。有关部门在考虑这个问题时要从以下四个方面考察。
一是回转交易存在结算风险；二是回转交易实际上有虚增资金供给的功能，这可能会引起证券公司对客户的违规融资，进而影响到国家的金融运行秩序；三是回转交易给管理层进行市场统计和监管提出了更高要求；四是恢复回转交易对市场的影响是否一定正面，会不会有负面影响。因此，在恢复回转交易之前，还会召开讨论会听取机构的意见。个人认为恢复回转交易，可能是有条件的，而不是全面放开；要能够收得住，而不是断了线的气球。
交易所莫衷一是
值得关注的是，深交所总经理张育军也明确指出，“两法”的修改为T+0的推出提供了空间，深交所正在对此进行研究。该所将根据市场需求决定在哪一个品种中做T＋0交易，可能会有一两个领域涉及T＋0，这主要是看哪些板块流动性比较弱。张的言外之意是，流动性差将是推行T＋0主要衡量标准，哪一个流动性差就可能实行T＋0。不过他强调，T＋0至少目前还不会全面推出。
其实，宝钢权证无疑是点燃市场此轮T＋0激情的直接诱因，11月初，“上交所讨论上证50成份股改为T＋0交易”的传闻甫一爆出，立即引起市场一片哗然。上交所发言人陈戟迅即出面否认了该传闻，并再次否定了市场有关“T＋0可能从G股试验”的说法。
券商举双手赞成
中国证券业协会对T＋0的态度却非常积极。10月26日，证券业协会在有关管理部门的授意下出面召集国泰君安、申银万国、银河、海通等16家券商座谈，就如何提高证券市场交易量、增加券商收益进行讨论。座谈会主要讨论了三个方案的可行性：其一，是恢复交易所T＋0交易制度；其二，允许券商开展融资融券业务；其三，确立做市商制度。但是，最后只有第一个议题得到了券商的一致通过，其他两个方案则不了了之。
虽然，座谈会上没有确定交易制度将在何时完成由T＋1到T＋0的转变，但是因为得到券商的一致通过，当时，乐观的与会者曾估计在一个月内T＋0就该获得实施。现在，有券商负责人认为，T＋0可能会在明年市值比重较大的上市公司股改完毕后推出。(投资快报 雨石)
展望12月股市的政策发展环境(见下页) |
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