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拭目以待！政策出手谁执牛耳? |
| www.cnfol.com 2005年11月14日 15:29 中金在线/股票编辑部 紫·梵心 |
【编者按】最近沪深股市如此低迷，虽然看起来有点恐怖，不过正是这种过于刻意的打压，更是暴露了市场主力更为急切震仓吸纳目前廉价筹码的动机。随着目前消息面的越发明朗化，政府股改推进的提速，市场稳定的迫切需要，试问市场总体还能够低迷多久呢？最终的答案是时候该揭晓了！
１、明年1至3月又一轮大升浪启动时间
２、关键时刻再挺股改 G股成风向标
３、新华社发出监管层明确护盘信号！
４、关键吃紧各路增量资金加速入市
５、另类战略 QFII频频增加额度的背后
６、谁执牛耳？未来局部牛市行业热点透视
＝＝附：四大主力大肆吃进的１０大长线牛股
＝＝＝＝重点关注行业和26家成长潜力股分析
目前股指又回到了9年来的新低附近，今年的冬季行情将如何演绎呢？是像2003年一样在11月见底发动攻势，还是像大多数年份一样震荡筑底直到来年年初？或者是根本就没有行情？这就需要我们对影响当前市场的各种因素有一个整体的把握。(编辑YXGB，移动发至2911600，联通发至9901600，您将获得意外的惊喜!每条0.3元。动起您的拇指吧！)
政策面：毫不夸张地说，今年证券市场的利好政策比以往的任何一年都要多，其政策的力度、密集度都数倍于往年。从年初降低印花税、保险资金直接入市、“发展资本市场六点意见”，到股改正式启动之后管理层推出的一系列利好组合拳，其目的都是稳定市场。在近期沪综指击破1100点关口之后，利好政策出台的频率明显增加，其救市意图非常明显：(发送手机短信：YXGW+问题，移动至2911600，联通至9901600，就会得到专家的操作指导，资费仅需0.3元。)
11月2日国务院批转了证监会《关于提高上市公司质量意见》，力求从根本上解决证券市场投资价值问题，增强市场吸引力；11月初在京召开的股权分置改革工作座谈会上，管理层又提出了“国家将在保持资本市场稳定发展的基础上有序推进股权分置改革，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”、“要通过稳定市场和价格预期，实现对投资者特别是公众投资者合法权益的保护”，已经是直截了当地要求价格稳定。
虽然在密集的利好政策出台的同时，今年的股指不断刷新近9年来的新低，但这并不是说利好政策没有发挥作用，而是利好未能充分抵消我们将提到的基本面利空因素，以及在熊市末期投资者持股信心的崩溃。但我们也看到，股改正式启动以来，大盘改变了2004年4月以来的单边下跌趋势，目前已经以1100点为中心箱体震荡了半年，而这半年正是半年报和季报利空集中释放的半年。在此期间，大盘能在基本面不佳的背景下止住下跌趋势，这就是政策的功劳。目前大盘又回到了1100点之下，从政策面的角度分析，今年冬天管理层将全力维持市场稳定，相信会为市场创造一个良好的环境。
基本面：应该说，今年的基本面是不那么令人乐观的。自2004年宏观调控以来，以水泥、电解铝等为代表的周期性投资品行业就提前迎来了寒冬季节。在央行6年来首次加息后，房地产、汽车行业的人气也迅速降低，交易额大幅度萎缩，步入全行业调整阶段。过大的投资增幅使得能源和大宗原材料的价格直线上升，吞噬着中下游产业链的利润，其中尤以石油、铁矿石、钢铁等原材料价格上涨对下游的冲击为甚。而这些受到冲击的行业几乎都是在市场中占据较大权重的行业，对整个市场的影响不可低估。
另外，在半年报中，对业绩进行预亏或预降的公司占业绩预测公司的60%以上，在近年首次超过了预喜公司的数量。不久前披露完毕的第三季度报告证实了上市公司在半年报中的预告，1380家上市公司今年前三季度平均每股收益0.195元，较2004年同期的0.213元同比下滑8.46%；前三季度平均净资产收益率7.268%，较上年同期下降9.23%。不管是净利润还是权益收益率，从半年报到三季报都出现了加速下滑的趋势。
股改因素：到目前为止，上市公司股改方案的绝大部分还是以非流通股股东向流通股股东单方向送股为主，这种方式由于没有改变公司的总股本，因此每股净资产和每股收益都没有被摊薄，但市场却对股价进行了自动“除权”。这样一来，G股的投资价值就大大提高了，特别是一些估值水平本来就比较合理甚至偏低的个股，在自动除权后就出现了严重的低估，无疑会对理性投资者产生较大的吸引力。
股改大幅提升市场的投资价值，这应该是今年冬季行情的一个坚实支撑。不过，也有些投资者担心股改之后大扩容会随之到来。我们认为，即使这样也并不是利空，相反，在管理层下决心提高上市公司质量的背景下，一些优质股的上市反倒能吸引长线买家进场。如果中国移动、中国石油、中国人寿等真正的优质蓝筹股当初在A股上市，那么，巴菲特之类的投资者就会进入A股市场投资，A股也就不会像近几年一样越走越弱了。
技术面：面临重要时间窗口。最后我们再简单分析一下今年冬天面临的重要时间周期。从2001年6月2245点开始的长期调整到目前为止，我们已经可以清晰地看到A-B-C三个调整浪，其中A浪跌幅大约40%，B浪反弹幅度约为36%，C浪到目前为止已经下跌了44%，超过了A浪的下跌幅度，时间上也要长于A浪的调整时间。
另外，从月线分析，沪指见到历史高点2245点的时间是2001年6月份，到今年11月已经运行了53个月，再有2个月，也就是明年1月就是费波纳奇数列中的55个月重要周期；而从2004年4月初1783点开始的大C浪下跌到今年11月已经运行了19个月，到明年1月就是21个月，也刚好是另一个费波纳奇数列中的重要周期。从周线分析，2004年4月初1783点开始的大C浪下跌到现在已经运行了79周，再过10周就是费波纳奇数列中的89周重要周期，而10周之后也是明年的1月份。
几个大周期的重合往往意味着重要时间窗口的到来，也就是说，从纯技术分析的角度看，明年的1月份可能是大调整的结束日期。如果再结合股改，把可能出现的困难考虑更充分一些，则明年1至3月份成为又一轮大升浪启动时间的概率相当高。
我们再回到本文开始对历年冬季行情所做的统计，不难发现，这里得出的1-2月见底的结论和10年来“冬季结束，大盘见底”的历史规律再一次重合，这更加说明刚刚开始的这个冬季意义重大。因此，我们得出结论：今年冬季(2005年11月-2006年2月之前)是2001年以来大熊市的末期，大调整即将结束，新升浪将在冬季之后拉开帷幕。对于战略性投资者而言，今年冬季是一次不可错过的“冬播”良机。 |
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