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德银发布投资战略：看好自然资源类股 |
| www.cnfol.com 2005年09月13日 10:49 中华工商时报 李涛 |
德意志银行建议增持中国自然资源内需型消费品及服务业板块股
德意志银行日前发布了该行在中国的证券投资战略，看好受益于政府新的长期可持续性发展战略的自然资源板块，并建议增持在中期会保持稳固收益率的内需型消费品和服务业板块股。
德意志银行大中华区首席经济学家兼中国大陆与香港宏观策略主管马骏博士表示，中国经济的快速增长已促使政府开始重新考虑国家发展目标，强调持续性发展。他指出，中国对国内自然资源的依赖逐步减少，而且国内石油和天然气的资源自给率从十年前的近乎可以完全自给自足下降至近几年的六成左右。他表示：“政府已开始实施全新的增长战略，从过去主要追求短期内经济最大的增长转变为强调可持续性发展。自然资源的价格正逐步放开，并慢慢接近国际水平，这也将成为政府新增长战略的主要组成部分。”
今年前7个月，煤炭、石油以及有色金属矿产板块的表现突出，税前利润比去年同期增加了73％至120％。马骏博士相信，虽然这些板块的价格上涨速度会比以前放缓，但中国强劲的增长势头将继续带动这些行业的售价水平超过市场预期。他还强调，水务板块是另一具增长潜力的领域，政府对用水限价的调整也会有助于推动该板块的利润率上升。
根据德意志银行的预测，内需型消费品行业(包括食品、饮料业)和服务业板块(如零售业、高速公路和电信业)会继续保持稳定的利润率。特别是食品饮料业，由于农产品价格下降，加工食品的价格相对稳定，该板块的利润率还会改善。
在评价较弱的板块时，马骏博士认为基础材料产业，如钢铁、水泥、铝业及化工板块等表现将会稍逊。他相信，投资增长可能面临的下滑趋势和不断加剧的产能过剩将压缩利润空间。同时，面对全球贸易量下滑和航运费下降的因素，德意志银行对航运业也持谨慎态度。 |
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