|
指数不涨行情火爆 “和而不同”的股市才精彩 |
| www.cnfol.com 2005年09月07日 13:57 证券大参考 李志林 |
中国传统文化的核心理念就是孔子提倡的“和而不同”，即既和谐，又富有多样性。在8月份上海召开的“亚洲的未来”国际研讨会上，1000多名来自海内外的学者高度评价了“和而不同”理念，认为这是中国崛起和亚洲崛起的生命力之所在，比欧洲一体化和美国的单边主义更胜一筹。
由此我想到，中国股市4年的熊市，一个重要原因是抛弃了中国文化“和而不同”的传统，代之以“大一统”。所谓“大”，就是“唯大是从”，基金、QFII凭借持有相当于三分之一流通市值的巨资，选股的第一原则就是大盘蓝筹，先是“五朵金花”，后是“四大金刚”，均被火爆炒作。所谓“一”，就是“一九现象”，在1400多只股票中，只有一成股票被认为有投资价值，能够涨，九成股票都被列入扼杀对象，一跌再跌。所谓“统”，即与国际成熟股市一致，统一理念，统一估值标准，统一市盈率，统一发行价(如A+H)，实际上是统一到美国股市和香港股市的成份股市盈率上去。
这种理念，是从海归派“推倒重来”论发端的，结果是：一花独放，百花齐灭，宏观调控使周期性行业的估值预期速变，导致坚守4年的1300点政策底失陷，1000点也岌岌可危，基金全线被套，指数从2245点跌到998点，跌幅达55%，绝大多数股票跌幅达70—80%，平均股价从14.30元跌到4.09元，大批券商机构频临破产，中国股市陷入类似于1994年325点的大跌。
而自7月下旬以来的中国股市，虽然指数只上升100多点，但场内外人士都认为十分精彩：ST丰华连续25个涨停，从1.91元涨到6.86元；轮胎橡胶涨209%，氯碱化工涨173%；上海本地股板块、深圳本地股板块、中小企业板块、ST板块、绩差股板块、低价股板块等均出现唯大牛市才有的火爆行情，月K线三连阳，8月份成交量超过3000亿，是去年“9·14”以来最大的成交量。
原因何在？就在于终结了“大一统”，代之以“和而不同”。即市场对弃大从小，弃高从低，低优从劣，弃G从准G，弃基金股从券商股，弃指数从个股达成了共识，造成了指数不涨，行情火爆的可喜局面。
许多人对偏离了“大一统”的股市总感到不顺眼，视为“不健康”，这里，我想强调几点：
第一，中国股市是将美国的道琼斯股市和纳斯达克股市合二为一，理应“和而不同”。现80—90%的股票实际上应属于美国“纳市”性质。近期这些股票的上涨，还远不及美国的纳市，新近在纳市上市的中国上市公司百度发行价27美元，上市第一天收盘就是150多美元。相比之下，真是小巫见大巫了。
第二，许多讲“中国大多数股票没有投资价值”的人太缺乏“历史感”。现大部分绩差股，当初上市时都是高溢价发行的绩优股，是因为为国企扭亏服务，因为连续的再融资，高价大比例增发，是因为被非流通股东掏空，才变成今天这个样子。对此，管理层和非流通股东负有不可推卸的责任，理应关怀才是，决不能用“仇恨”情绪称“该退市就退市”，坑害广大投资者。近期管理层终于明确了对绩差股进行资产重组再股改的政策取向，这才是负责任政府应有的态度。
第三，绩差股的涨幅与跌幅相比，并不算大。由于中国股市的单边交易机制，股票下跌50%，解套需涨100%。绝大多数绩差低价股，是从原来的20—30元跌到2—3元，即使上涨100%，也只有4—6元，仍远离主力和投资者的持股成本。因此，对低价股的上涨应该宽容一些。不能稍一上涨就称非理性，而连跌4年，从几十元跌到几元，却没有指责非理性。
第四，投资现在和投机未来两种理念应该“和而不同”。既应该允许有人从上市公司目前的低市盈率、高业绩来投资选股，也应该允许有人从看好未来、甚至投机未来的理念出发，在目前超跌低价绩差重组股中投资选股。谁能保证，经股改后，在资产重组和大股东充当主力后，现在的一些绩差股今后不会变成绩优股？ST丰华从亏损变成0.46元，难道就是绝版吗？ |
|
|
|
【推荐】【打印】【大 中 小】【关闭窗口】 |
| |
|
|
|
|
|
| |
|
|
