下周投资操作策略报告

本周市场回顾

本周一，近日，财政部发布了关于资产减值、投资性房地产、企业合并、合并报表、生物资产、石油天然气开采、捐赠与补助等七项会计准则的征求意见稿。当天市场表现较好，盘中抛压较轻。周二，国务院国资委主任李荣融日前强调指出，中央企业要按照中央的要求推进股权分置改革，其它改革看准了再去做。企业要摸准市场脉搏，做出正确判断。此外，中央企业在委托理财、期权期货、股票等高风险投资方面千万要谨慎，透明度要高。沪市股指小幅突破千一整数位。周三，第一批企业年金基金管理机构评出37家，这预示着后续又有新的增量资金将入市，但社会养老基金监督司司长表示企业年金不会大批进入股市；此外上海市国资委准备在一年内解决上海地区100多家国有控股上市公司的股改。当天大盘冲高回落。周四，中国证监会副主席庄心一指出，股权分置改革是资本市场的深层次制度性改革，上市公司按市场原则参与改革是义不容辞的义务和责任。今后政府的各项政策都将明确向股改后的企业倾斜，不积极参加股改的企业有被边缘化的危险。沪市大盘在千一整数位附近获得支撑。周五，上海力争用一年时间基本完成股改；央行8月4日公布了《2005年二季度货币政策执行报告》。当天盘口显示，有部分增量资金入场的痕迹。

从盘面个股表现看，新出炉的三家G族板块公司——G龙盛、G凯诺和G明珠，接替了中国石化引领大盘的大旗，均较理论除权价出现相当幅度的上扬，从而引发市场对其它几家尚未投票停盘的试点类个股的强烈追捧：银鸽投资封于涨停，华发股份、中孚实业等品种也纷纷位居涨幅前列，就连清华同方也有部分表现并且还带动了科技股板块。除此之外，超跌低价股也纷纷位居涨幅前列，中小企业板也出现整体活跃的迹象。市场热点此起彼伏，全面普涨，市场人气再度出现明显回升。

板块个股投资价值分析

从涨幅榜看，有着很显现的特征：一个是前期超跌低价股继续保持强势，但大部分不是上周涨幅巨大的低价股，轮换性比较大；另外一个值得关注的是“G”概念的股票受到市场的热捧，很明显的是实施股权分置改革方案的股票复牌后都是高开很多，涨幅巨大，如Ｇ传化、Ｇ龙盛(实际的涨幅)涨幅就超过25％；另外是即将停牌的“G”概念第二批试点股票涨幅巨大，如华发股份、鲁西化工、银鸽投资等都是这样的股票。目前随着第二批试点股票投票的和实施的家数越来越多，而且将会有一批重量极的大盘“G”股出现，“G”概念的炒做还将持续一段时间，是短期内值得关注最活跃的板块之一。
   

从跌幅榜看，处在跌幅榜前面的大部分是前期涨幅过大的股票，这些股票股价处于高位，如高速公路板块的股票。高速公路板块今年一直表现强劲，目前股价确实处在高位，回调是正常的，有皖通高速、赣粤高速、现代投资等跌幅较大。另外一些也是前期涨幅过大的股票，部分业绩可以，很可能是基金的调仓行为，如格力电器、通威股份、伊利股份、古越龙山等跌幅排在前列，不过跌幅都不大。

从连续放量的股票看，这周连续放量的股票特别多，有300多家，但值得关注的是中小板的股票，中小板的股票中有34只股票连续放量，占了中小板整体股票的多数。从股价看大部分的股票都是低价股，从行业看，不具有明显的行业特征，不过钢铁和煤炭行业连续放量的股票很少。

从创新高的股票来看，这周市场走好创新高的股票增多，防御性的股票依然有很多创新高的股票。由于整个宏观经济决定，在今后很长一段时间内，防御性的策略是市场投资的主线之一，对于这些行业好的股票波段操作为好。但是从创新高的股票看，其它行业不断有新的股票创新高，这些股票是质地比较好的股票，被市场所挖掘，如房地产行业万科Ａ、华发股份；汽车以及服务行业的宇通客车、强生控股、龙溪股份；造纸行业的岳阳纸业；化工行业的鲁西化工等，这些质地好的股票也是很具有防御性的股票，在市场中具有特色和竞争力。对于好股票的挖掘，不应该再局限于防御性行业，即使对于防御性行业也可二次挖掘，重点关注供电、供水、供气等前期没有看好的公用事业的股票上来。
   

从创新低的股票看，这周没有创新低的股票，表现市场处于强势，前期总创新低的股票出现大面积的反弹，这两周来，绩差低价股的机会相对要大一点。这周是今年来唯一一次没有股票创新低的一周，是否标志者市场彻底转好的信号，还待观察。

下周投资操作策略

本周沪市大盘四阳一阴，且阳线力度较大，多方完全掌控大盘。同时深市综合股指本周也顺利突破60天线，这样深沪两市的综合股指相互印证，大盘走强的意义得到市场的肯定。本周大盘的走势无疑显露出了极强的攻击性，下周沪市将面临半年线的压制，可能的走势有两种。一是市场在半年线附近，也就是在前期的高点1146点附近遇到阻力，股指出现一波象样的整理。二是大盘突破半年线，大盘极度放量中大量消耗多方能量，然后再出现回落。那么后一种走势可能的高点在哪里呢？我们通过大盘日K线分析，可以看出大盘从1004点开始上扬后，到7月28日的1097点基本上可以划分为一个阶段，这一阶段大盘上升了93点。而本周四大盘探低1099点，基本上可以认为是对1097点原先高点的考验(阻力与支撑可以相互转化)，那么1099点再涨93点就是上摸1192点。当然大盘下周马上触及该点位的可能性不大，至少目前的量能是个很大的制约因素。

我们认为，本周继续上周的放量上攻态势，多方资金进入市场的力度增强，弱势趋势得到了一定的扭转，但目前还不能过于乐观，因为现在的沪市大盘点位1128点，距离上次反弹的1146点仅一步之遥，届时，市场的心理压力加大，各路资金的分歧也日见明显。所以，下周大盘可能会出现较大的震荡，1150点成为首个阻力。股指继续大幅强势上攻可能性较小，而保持震荡重心稳步上移的概率较大。

综合日线和周线的阻力、支撑位分析，下周上档初级阻力位在1165点附近，强阻力位在1180点附近，初级支撑在1115点，强支撑在1100点。

可以预计，下周大盘若成交量无法继续放大，可能出现冲高回落、先扬后抑的走势。而蓝筹股搭台、科技股和超跌股唱戏的局面依旧未改。部分低价超跌股会有良好表现。故对于短线投资者而言近期波段运作的机会较大。当然，对于多数中小投资者仍建议从中长线角度逢低关注一些基本面稳定、未来盈利预期良好的品种。鉴于大盘上涨空间已不大。应重点关注上海本地股、部分G股、基本面好转股性活跃的低价超跌股。而对本周涨幅过大的个股则回调压力加大，可及时获利了结，建议投资者仓位可保持在50％左右，并适当减少操作频率。

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