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股价能否冲高 取决于类平准基金资金做多决心 |
| www.cnfol.com 2005年07月28日 08:46 大通证券 张亚梁 |
延续上日上涨惯性，周三大盘在经过了早盘的震荡后，在午后再度震荡攀高。尾市大盘基本上以全日的最高点收盘，其中沪综指报收于1089.90点，上涨1.59%；深圳综合指数则是报收于255.72点，上涨2.39%。成交金额，其中沪市105亿，比上日萎缩了10亿；深市69亿，比上日放大了3亿。
从大盘的全天运行情况来看，上一日对指数上扬做出了突出贡献的三驾马车“中国石化”、“中国联通”和“招商银行”，其中“中国联通”和“招商银行”的成交金额虽然继续位居两市榜首，但相比上日而言，均出现了比较大的萎缩；特别是“中国石化”当日的量都已经萎缩到了连上日的一半都不到，排到两市成交榜的第七名去了。上日我们曾经说到，大盘目前刚过100亿左右水平的量能，似乎没有放大的余地，但是这批权重指标股由于均放出了近几个月以来的天量，却似乎有一种短线量能释放过大的感觉。从技术形态来看，这三只个股股价均已经冲至其中长期通道的上轨，而这种上轨对股价继续上行的压力是显而易见的。更重要的是，这批个股近期的上涨并非主要是由于价值推动，而主要是受到了有政府背景的类平准基金的资金推动。这批个股其本身的基本面在短期内又并不能提供使其股价飞涨的充分想象空间、题材和理由，加之目前已经面临的技术上压力，那么其在未来一段时间里股价其能否继续冲高，就完全取决于这批有政府背景的类平准基金资金的数量和做多决心了。
从周三的资金流量，我们可以看到，深沪两市有20家个股的成交金额超过了1亿。其中最重要的特征还是普涨、补涨、低价、超跌、反弹。最吸引市场眼球的是当日两只率先戴上G帽的“G金牛”和“G三一”出现了放量涨停的走势。 作为第一批已经实施完股权分置方案的个股，“G金牛”和“G三一”其走势近期一直都是波澜不兴，甚至可以说是相当的低迷，很明显，周三受到了有心资金的关注。联想到实则已经是在全流通的三无板块“飞乐音响”最近的连拉四个涨停，有心资金的意图其实已经非常清楚。由于目前第二批42家股改个股正进入到关键的方案表决阶段，无论是类平准基金频繁地在权重指标股护盘还是象今天在一些有代表意义的题材股上打造涨停，无非就是再次稳定市场预期，传导对股改保驾护航的信心。除此之外，在今天的盘面中，我们还可以看到，像以“武钢股份”为代表的钢铁板块，像以“长安汽车”、“上海汽车”为代表的汽车板块，像以“西山煤电”为代表的煤炭类板块，以“中海发展”为代表的港口航运板块，以及以“扬子石化”、“齐鲁石化”为代表的石化类板块，均出现了比较大的涨幅。而上述板块大部分属于周期性行业，由于对其在经济减速的宏观调控背景下行业见顶和未来业绩滑坡的担忧，都出现了基金明显的减磅行为，使得股价在过去出现了比较大的跌幅。从今天这些个股出现上涨的情况来分析，既可以理解为是在技术上的超跌反弹，也可以认为一种补涨。所谓的“跌势重质”，前段时间大盘下跌时，非周期性行业个股就比它们跌得少；“涨时重势”，而一旦大盘出现了相对好点的上涨氛围，由于它们较大的流通盘、过去较低的静态市盈率以及较低的绝对价位，自然又吸引了资金的回补，而其基本面不利的因素则被考虑得较少了。所以，这些个股在短线量能的推动下，要出现一定程度的反弹是相对容易的，但是要出现连续的上涨甚至反转，又是相当的困难。为什么？就象我们无论是在“中国联通”还是“中国石化”还是“招商银行”身上，都暂时无法找到激活人气的想象空间和题材一样，那么在上述的周期性行业个股中，要找到让场外资金敢于源源不断介入的充分理由，那就更是难上加难了。所以说这又严重地制约了行情的纵深发展和行情反弹的高度。因为不要说是一轮大的牛市行情，就是一个大级别的反弹也都必须有一条明确的主线贯穿行情的始终。
在主流资金攻击蓝筹股这一块之时，部分游资自然当仁不让地在超跌低价个股中活跃。确实，此时不涨，更待何时？我们以前曾经对“两会”行情有过这样的评判，基金是各怀鬼胎，各路游资正好是混水摸鱼。目前整体上的大盘仍是处于类似的氛围，两市今天仍只有五六十家个股收阴，其他均出现上涨。其中再度有13家个股涨停，涨幅在5%以上的个股近百家。这也是近一段时间以来比较难得的现象。
实事求是的讲，大盘近期的连涨多日已经开始呈现一定的赚钱效应。无论这种上涨是由于市场的原生性内在力量自发形成的，还是由于外力的推动而导致的，我们已经说过了，只要赚钱就是硬道理。但是必须指出的是，目前这样的赚钱效应还是远远不够的，如果要形成一次大级别的反弹行情，就必须有更大范围、更大面积的赚钱效应。到目前为止，我们的观点依然是此次大盘在第三次探至千点出现的反弹，仍是一次在有政府背景的类平准基金的强力做多护盘之下，主要由场内的存量资金推动的反弹行情，最正常的情况还是一个在1000点至1146点的箱体运行而已。那么，这样一个反弹行情是否还能够持续或者有进一步的反弹空间？第一、取决于这批类平准基金数量的大小。如果数量大的超过了我们的想象，那么大盘就有反弹到1300点的可能。不过，从权重指标股一波三折的艰难犹豫走势，我们觉得可能性并不大；第二、取决于这批类平准基金反复制造的赚钱效应，最终能否吸引场外资金的源源不断地加入。如果应用得好，也不排除这种可能。
其实判别很简单，第一、能否有效的消化和破解大盘在6月9日冲击的1146.42点和在6月27日冲击的1129.96点形成的双头压力，因为1100点至1150点早就被我们认为是大盘的一个重要的中长期头部；二、在持续上涨过程中，大盘成交量能否有效放出。从目前的情况来看，在沪市上日放大到115亿，今天又马上萎缩到了105亿，似乎量能放大也并不是那么容易的，至少后市的量能要有出现200亿以上的情况。因为只有量能的持续放大才表明有场外资金开始介入跟进，至少现在我们暂时还没有看到这种信号；三、是否能有持续热点的诞生。对此我们也表示怀疑。
从一些技术指标来看，大盘这两日连续冲关夺隘，即破了5周均线，也破了30日均线，周三收在60日均线之上，均线系统也开始多头排列，SAR也开始翻红。从K线形态来看，从7月19日至今，股指连拉了7阳，到今天已经封闭了7月1日的第二个向下跳空缺口，此次的上涨和6月28日出现的连续下跌似乎有一种非常标准的对称之美。那么，股指反弹的下一个目标已经开始直指6月30日的第一个跳空缺口。很显然，在封掉这个缺口以后，大盘将面临着1146至1130点区间的更强大压力。 |
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