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热门分析：长电没有退路!它代表国资委的诚意 |
| www.cnfol.com 2005年07月14日 09:27 国际金融报 侯宁 |
长江电力的方案出台后，市场抨击之声一浪高过一浪。究其原因，一是对所谓“对价”的数量不满；二是对其表现出的“对价诚意”不满；三是对其起到的“标杆”作用不满；四则是在前三大“不满”基础上“衍生”出的非理性情绪。
笔者以为，政府有关部门以及国务院对此“四大不满”理当因此高度重视，叫停现有方案，切实拿出让投资者基本满意的简明答卷。为什么？原因就在于长江电力虽然只是一家国企大盘股，但在股权分置改革进行到举步维艰的当口，它的身上却历史性地肩负了四大历史使命。
使命一：长电的方案纠错可以纠偏其他国企对“对价”历史含义的正确理解。从这样的高度审视“对价”，必须做到如下几点：一、对价方案简单务实，不能让人看着烦，想着怕，做了更后怕；二、要严格体现对价的本身含义，不能把上市公司给流通股的利益混淆为非流通股送出的好处，更不能通过认购权证等方法变相融资；三、对价方案要充分听取流通股股东意见，充分体现市场机制下平等对话的原则。
使命二，长电的方案历史性地成了所有国企股改的一个标杆、一面旗帜。长江电力背靠母亲河“挤奶”，是国家特许的，为此，当年便曾引发了激烈的辩论，因为这项“特权”关系太大。但是，一旦上市，它便成了投资者眼里难得的垄断性企业，除非面临大规模战争。一般而言，其盈利能力无疑是十分看好的。因此，长江电力敝帚自珍可以理解。然而，作为首批开始股改的大型国企，如今被选入第二批试点的长电却成了国企尤其是大中型国企的试点标杆。
对此，长电可以“喊冤”，但却没有退路。对广大投资者而言，长电方案所代表的便是国资委的诚意，是其他大型国企可能的“对价”诚意。在投资者看来，长电作为超大型国企，其方案的决定权早已超出了所谓董事会。
使命三，长电的方案在很大程度上决定着中国股市的生死存亡。中国股市沦落至今，早已跌到了彻底崩盘的边缘。更重要的是，它跌去了7000万投资者对中国股市和中国市场经济改革的信心。正因如此，监管层在近期才不惜动用一系列的政策来提振市场信心。即便如此，多空双方在1000点附近的争夺依然异常激烈。所谓“神秘资金”可以暂时稳定股指，更要真正促成中国股市“起死回生”的历史性转变，最需要的依然是投资者信心的恢复。而如今，信心的恢复看股改成败，股改的成败却历史性地落到了长江电力股改的成败上。
使命四，长电的方案理当成为中国股市不满情绪的“泄洪口”。众所周知，中国股市在四年的下跌途中，因为制度缺陷，因为政策试错，因为圈钱泛滥，因为腐败不绝，更因为投资者利益被严重剥夺，早已成为众矢之的。不满和愤懑情绪弥漫着整个市场，冲击着千家万户，已经严重损害了党和政府还有人们心目中的形象。投资者也是人，也有交流，有互动，有情绪传播，他们不可能永远理性。
笔者以为，长江电力坐在“火山口上”，正好可借方案的纠偏当一次不满情绪的“泄洪口”。笔者认为，古有商鞅“徙木立信”，我们自股改中也理当效仿，以表明政府在股改问题上的至诚和决绝。试想，如果其他企业争相效仿好的“长电标杆”，又何愁股改不能顺利进行，何愁股市不能企稳回升呢？
一次重大的历史性机会摆在我们面前，一次重大的历史性考验也摆在我们面前。何去何从，结果如何，就要看证监会、国资委甚至国务院的最后定夺了。但不管怎样，首先承担这一历史使命的，便应该是万众瞩目的长江电力。而长江电力在上述四大历史使命面前，也理当义不容辞。 |
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