中国证监会昨日发布了《上市公司与投资者关系工作指引》，要求上市公司积极、主动地开展投资者关系工作，建立与投资者的重大事项沟通机制。然而实际上，正在进行中的股权分置改革已经给上市公司提供了一个建立投资者关系的“锻炼”的舞台，市场已经逐渐达成了共识———“投资者满意”是股改中最为关键的一步。
清华同方成“前车之鉴”
根据有关规定，股权分置改革方案必须通过2/3以上的股东以及2/3以上投票的流通股股东同意，方案才能通过实施。第一批试点公司清华同方 （600100 行情,资料,咨询,更多）的失败，也很好地证明了投资者关系在股改中的重要作用。因此，上市公司为了争取到更多流通股东的赞成票，可谓费尽了功夫。
“投资者关系管理是我们要补的首要课程。”这是至今唯一一家“倒”在流通股东脚下的清华同方董秘孙岷的事后所感。6月10日股东大会当日，在众多小股东的反对声中，清华同方的股改方案以4.76%的差距宣告“闯关”失败。
孙岷在会后指出，与投资者关系的日常维护、除法定披露外的二次信息服务，都是重要的课题。举个例子，对十多万户小股东，公司很难把所想的及时告诉他们，他们也很难把自己所想的及时告诉公司。信息传递非常困难，在这一点上，证券营业部也大有可为。
清华同方的失败，也成为其他股改上市公司的“前车之鉴”。佛山照明 （000541 行情,资料,咨询,更多）董秘林奕辉对记者说，股改方案的关键在于对价力度是否合适，流通股东能不能认可，“千万不要像清华同方那样被否决了”。
大盘股抓机构 小盘股拉散户
从流通股东的性质来分，上市公司大致可分为两类，一类是机构重仓股，基金、券商等专业的机构投资者占主导，只要“搞定”了机构，股改获得通过就有八九成的把握；另一类是以中小散户为主的小盘股，在股改中，该类上市公司往往需要到各地“游说”中小散户投资者，以更多的沟通来拉票。大盘篮筹股长江电力 （600900 行情,资料,咨询,更多）方案出台前期，该公司高管一路走访了上海、深圳等地拜访机构投资者，遵循他们的意见。此后，长电的方案一出炉，众基金机构虽称公司大股东“没有诚意”，但市场人士都明白，机构投资者各有精明的“小算盘”，投票时不会情绪化。只要方案合理，有理性的基金机构“撑腰”，大盘股对方案的通过仍显得信心十足，难怪长电保荐机构之一的中信证券投行部人士对记者称，“方案能不能更好是一回事，通过肯定是没问题的。”
小盘股就没那么幸运，投资者关系的处理就更为重要；一旦流通散户集体投票反对，公司的股改就可能立刻搁置，前期的成本付之东流。
上海本地股宏盛科技 （600817 行情,资料,咨询,更多）是一家典型的以散户为主的上市公司。该公司副总经理黄德丰告诉记者，目前没有一家专业的机构投资者是他们的流通股东，公司流通股东中持股数最多的也不过20多万股。“我们的股改沟通只能在中小散户中逐渐推进，没有捷径可走。”黄德丰对记者说。
该公司董秘李树郁还称，自从公司股改方案确定之后，公司董秘办每天都要接听几十个投资者的电话。公司也派出了多个行政人员配合股改，通过电话、信函、实地拜访的方式与法人股东、流通股东进行沟通。“证监会这次说要加强对投资者关系工作，其实在股改中已经体现出来了。”
投资者关系将成长效机制
同为第二批试点股改公司———凯诺科技 （600398 行情,资料,咨询,更多）董秘赵志强也表示，平时即使在年报、季报披露期间，每天投资者打来咨询的电话也不过两三个，现在一进行股改，每天都有40~50个电话来询问情况，董秘办的人员一下子变得异常忙碌。
此外，为了能让全国的股东都对股改投赞成票，凯诺科技还利用了公司在全国各地的营销队伍进行宣传，涉及人数多达500余人。这些散布在各地的营销机构负责人先回公司总部进行短期培训，再到所在地进行股改的宣传讲解。
对于凯诺科技、金发科技等民营上市公司而言，散户是其流通股东的最大组成部分，因此各地100万户以上的大营业部也成为其股改“攻关”的重点，“多与投资者沟通总会获得谅解。”金发科技一位管理人员对记者说。
“股改让我们深刻体会到了投资者关系的重要性，股改工作结束后，我们准备设一名全职的投资者关系处理专员，来与投资者沟通公司的经营情况，或是资本运作情况。”赵志强还告诉记者，凯诺科技准备把公司网站弄得更加专业，放入一个专门与投资者沟通的论坛，长期开展下去。
证监会有关负责人昨天也表示，在股权分置改革的背景下，加强上市公司投资者关系工作有着重要的现实意义。第一批试点公司的经验表明，良好的投资者关系管理，有利于促进非流通股股东和流通股股东之间的沟通，有利于股东之间就改革方案达成共识，从而有效推进股权分置改革工作。同时，随着我国证券市场的日益成熟和规范，投资者关系工作已逐渐成为提升上市公司治理水平、实现公司价值最大化的内在需求。 |
